הלמן-אלדובי בסקירה שבועית

שווקי ההון ימשיכו להיסחר בתנודתיות גבוהה - הריבית בארה"ב תעלה השנה אבל לא השבוע - לנצל ימים של עליות בשווקים על מנת לצמצם מעט את החשיפה המנייתית
באפיק האג"חי, להערכתנו מתחילות להיפתח הזדמנויות באפיק הצמוד כאשר אנו ממליצים להיצמד בשלב זה לאפיק הממשלתי הצמוד ע"ח האפיק הקונצרני

1. האירוע המרכזי השבוע בבורסות מסביב לעולם הוא החלטת הריבית של הפד האמריקאי ביום רביעי הקרוב. אנו סבורים כי הסיכויים להעלאת ריבית בפגישה הקרובה נמוכים מאוד בעיקר לאור הורדת הריבית באירופה בשבוע שעבר אך עם זאת, אנו סבורים כי לאור נתוני מאקרו חזקים שהתפרסמו בחודש האחרון, גברו הסיכויים להעלאת ריבית פעם נוספת במהלך השנה הקרובה. בנוסף, אנו מעריכים כי שווקי ההון ימשיכו להיסחר בתנודתיות גבוהה בתקופה הקרובה זאת לאור החשש לקראת העלאת הריבית וההשפעות של מעד זה על השווקים הגלובליים.
2. אנו מחזיקים בהמלצתנו משבוע שעבר ומעריכים כי השפעת התמיכה המוניטרית הינה קצרת טווח ולכן מומלץ לנצל ימים של עליות בשווקים על מנת לצמצם מעט את החשיפה המנייתית ולהוריד סיכונים בתיק ההשקעות בתקופה הקרובה.
3. אנו ממליצים להיות סלקטיביים בבחירת אפיקי ההשקעה ולהיחשף לחברות אשר מושפעות באופן ישיר ממצבו של הצרכן הפרטי אשר צפוי להמשיך ולהשתפר לאור העלייה בשכר, ירידת מחירי הנפט והסטת חלק מחסכון זה לצריכה פרטית. בנוסף, אנו ממליצים להיחשף לחברות אלה בעיקר בשוק האמריקאי על חשבון אירופה ויפן.
4. באפיק האג"חי, להערכתנו מתחילות להיפתח הזדמנויות באפיק הצמוד כאשר אנו ממליצים להיצמד בשלב זה לאפיק הממשלתי הצמוד ע"ח האפיק הקונצרני, זאת לאור מדדים חיוביים הצפויים בחודשים הקרובים ועלייה במחירי הסחורות בעולם וכתוצאה מכך גם בסביבת האינפלציה המקומית.
התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
בארה"ב, לא התפרסמו השבוע נתוני מאקרו מרכזיים, המשקיעים המתינו להחלטת הריבית באירופה אשר רכזה עניין רב.
באירופה, הבנק המרכזי האירופאי ובראשו היו"ר מריו דראגי פרסמו השבוע את החלטת הריבית לגוש האירו. הריבית על היורו ירדה מ-0.05% לרמה אפסית ובנוסף לכך, הודיע דראגי על הרחבת ההקלה המוניטרית ב-20 מיליארד אירו בחודש, מעבר ל-60 מיליארד אירו הנוכחיים, השוק ציפה להרחבה של 10 מיליארד אירו ולכן הופתע לחיוב מהודעתו של דראגי. מנגד, במסיבת העיתונאים שהתקיימה לאחר הודעת הריבית אמר דראגי משפט אשר צינן מעט את התלהבות המשקיעים כאשר טען כי הוא לא חושב שיידרשו עוד הורדות ריבית נוספות באירופה או הרחבות נוספות של ההקלה המוניטרית.
בישראל, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה השבוע כי בשנת 2015, המשק הישראלי צמח ב-2.5% ולא ב-2.6% כפי שפורסם באומדן הקודם. הצמיחה ברבעון הרביעי של 2015 עודכנה מ- 3.3% ל-3.9%, כאשר הצריכה הפרטית צמחה ב- 7.8%, יצוא סחורות ושירותים צמח ב- 7.2% והשקעות בנכסים קבועים צמחו ב- 7.6%. התיקון כלפי מטה בצמיחה השנתית נוצר לאור תיקון של נתון הצמיחה ברבעון א' של 2015 מ-2.8% ל-2.5%.
שווקי ההון
מניות- שבוע המסחר האחרון המשיך את המומנטום החיובי מתחילת חודש מרץ כאשר רוב מדד העולם נסחרו במגמה חיובית ברקע לנתוני מאקרו אשר תמכו בשווקים. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף התחזק בכ-2% ומדד ת"א 100 ב-1.7%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד מניות הביומד אשר הציג עליות שערים של 4.3%, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד מניות התקשורת אשר השיל מערכו כ-1.6% בסיכום שבועי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 סגר את השבוע בעליות שערים של 1.1% ומדד הנאסד"ק התחזק בכ-0.8%. באירופה, המדדים נסחרו גם הם במגמה דומה ליתר מדדי העולם כאשר מדד הדאקס הגרמני סגר את השבוע ללא שינוי מהותי עם נטייה לעליות ומדד ה- Eurostoxx50 הוסיף לערכו כ-1.2%.
אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השבוע ללא שינוי מהותי הן באפיק הקונצרני והן באפיק הממשלתי, כאשר ראינו העדפה קלה לכיוון האפיק הצמוד ע"ח האפיק השקלי.
מט"ח- בשוק המט"ח השקל נסחר השבוע במגמה מעורבת מול המטבעות העיקריים, אל מול הדולר התחזק השקל ב-0.8% ושערו נקבע על 3.87 ₪ לדולר, כאשר אל מול האירו נחלש השקל בשיעור של כ-0.6% ושערו נקבע על 4.32 ₪ לאירו.