גם הרבעון הבא של בנק המזרחי צפוי להיות חלש, מותירים המלצת קנייה אך מפחיתים מחיר היעד ותחזיות הרווח ל-2016-2017

מיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר ואנליסט הבנקים של אקסלנס ברוקראז'
"דו"ח חלש יחסית הבוקר עם רווח נקי של 240 מיליון שקל. התשואה על ההון ירדה ל8.4% ברבעון והתשואה לשנת 2015 עמדה על 10%בנטרול המדד השלילי והשפעת הירידה במע"מ, התשואה על ההון של המזרחי עדיין עומדת, להערכתנו, על קרוב ל-11%. ברמה שנתית, המזרחי רשם רווח של 1.1 מיליארד שקל, המשקפים תשואה על ההון של כ-10% בלבד, התשואה הנמוכה ביותר שרשם הבנק מאז 2008; גם כאן להערכתנו, התשואה המנורמלת בנטרול המדד השלילי היתה קרוב ל 11%.

גולדברג מעריך ש"גם הרבעון הבא יהיה חלש, עם חשש לסיום כואב לחקירה בארה"ב עבור מזרחי, בעיקר כתוצאה מהצפי למדד שלילי נוסף (צפי ל 0.9%- או פגיעה של כ-2.5% במונחי תשואה), וכתוצאה מהירידה בשיעור מס החברות (עוד פגיעה של כ-1% במונחי תשואה). גם נושא החקירה ימשיך להעיק, כאשר קיים חשש, לא בלתי סביר, לסיום כואב לפרשייה הזאת כבר בחודשים הקרובים".

גולדברג מותיר את המלצת הקנייה לבנק המזרחי, אבל מציין ש"המומנטום השלילי כנראה יימשך בטווח הקצר. אנו מורידים את מחיר יעד ל-54 שקל מ-57 שקל ומורידים את התחזיות שלנו לרווח 2016-2017 בכ-10%, בעיקר בגלל צפי לאינפלציה וריבית נמוכים יותר. אבל ייתכן שסביבת האינפלציה השלילית, השפעת הורדת המס הצפוי ברבעון הקרוב והסיכוי להפרשות נוספות בגין החקירה בארה"ב יעיבו על תוצאות הרבעון הראשון ועל ביצועי המנייה".