מדד ינואר צפוי לרדת ב-0.6%, מדד פברואר יירד ב-0.3% נוספים

אביתר בן דוד, אנליסט מאקרו באקסלנס
אינפלציה במשק צפויה לרדת בקרוב ל-1% בחודשיים הראשונים של 2016.
להערכתו, "מדד ינואר צפוי להיות שוב נמוך במיוחד ולרדת ב-0.6%, בדומה למדדים בחודש זה בשנתיים האחרונות. להורדות המחירים היזומות צפויה להיות גם השנה השפעה שלילית על המדד הקרוב. השנה מדובר במחירי התחבורה הציבורית, שרושמים ירידה של 14.5% וצפויים להשיל מהמדד הכללי קצת פחות מ-0.1%, כאשר ההשפעה צפויה להתקבל ברובה בחודש ינואר. גורם משמעותי נוסף הינו הירידה של 3.5% במחירי הדלק בתחנות, שנכנסה לתוקף בתחילתו של החודש. מלבד כל אלו, גם סעיף ההלבשה וההנעלה נוהג לרדת בחדות בחודש ינואר".
בן דוד מוסיף כי "גם מדד חודש פברואר צפוי לרדת ב- 0.3%. אתמול התבשרנו שמחירי הדלק בתחנות צפויים לרשום ירידה של כ-0.9%. בהתחשב במסלול מחירי הנפט במהלך החודש האחרון, בהחלט מדובר בהשפעה קטנה שהיתה יכולה להיות משמעותית בהרבה אלמלא התיקון שהתקבל בשבועיים האחרונים של החודש הקודם. מלבד זאת, גם הורדת מחירי התחבורה הציבורית צפויים להמשיך ולהכביד. מבחינת הגורמים העונתיים, סעיף הדיור נוהג לרדת קלות בחודש פברואר ולכן עשוי להוות משקולת וכך גם מחירי ההלבשה וההנעלה".
תחזיתנו ל אינפלציה ב- 12 החודשים הבאים עומדת על 0.2%, בהודעת הריבית האחרונה החליטו בבנק ישראל להתעלם מההתמתנות בציפיות האינפלציה וחשוב מכך, בציפיות הפורוורד לאינפלציה. אמנם במהלך השבוע שעבר אלו תיקנו קלות, על רקע העלייה במחירי הנפט, אך עם פתיחתו של השבוע הנוכחי חזרו לרדת שוב, על רקע הירידה המחודשת של הנפט. מי שמדאיגה יותר היא ההחרפה המסתמנת ב"מלחמת המטבעות" העולמית, זאת על רקע הפחתת הריבית ביפן לרמה שלילית. לחוזקת השקל היתה השפעה שלילית חזקה במהלך השנה החולפת לא רק על צמיחת התוצר אלא גם על רמת המחירים המקומית. התחזקות המטבע לא רק שמורידה את כח התחרותיות של היצואנים המקומיים ולכן "תורמת" להאטה בפעילות הכלכלית, אלא שהיא גם גוררת הוזלת הסחורה המיובאת, דבר שבא לידי ביטוי בירידה החדה יחסית שרשם המדד הסחיר במהלך שנת 2015 , ולחץ את המחירים כלפי מטה עוד יותר. נראה כי בנק ישראל מצוי היום בפלונטר של ממש. מחד, החשש מהמשך ההתחזקות בשערו של השקל ובצורה חריפה יותר, מה שיכביד עוד יותר על היצוא המקומי. מנגד, שוק הדיור המקומי הרותח, שהנתונים הזורמים ממנו עד כה אינם מצביעים על התמתנות".