להערכתנו, הריבית בארה"ב בכל זאת תעלה השנה

עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים
שוק ההון מעריך כרגע שרוב הסיכויים שבשנת 2016 הפד ישאיר את הריבית ללא שינוי. לדעתנו, זו הערכה פסימית מידי (על רקע הירידות- לשוק הכול נראה שחור כרגע). נגידת הפד, ג'נט ילין, תנאם מחר במסגרת העדות החצי שנתית שלה לקונגרס. להערכתנו, היא תדגיש שהריבית כן תעלה השנה (תלוי בנתונים), אך ככל הנראה לא בהחלטה הקרובה באמצע מרץ.

הכנסות המדינה ממסים לחודש ינואר היו מפתיעות ועמדו על 27.4 מיליארד ₪ - שיא בגבייה לחודש בודד. ההסבר לגידול החד החודש נובע ממספר גורמים; שיא ביבוא כלי רכב ושיא במכירת דירות בשנת 2015 (בחודש ינואר נכנס לקופה מיסוי המקרקעין בגין נובמבר-דצמבר). למרות האופי החד פעמי של חלק מהסעיפים, נראה שמדובר באינדיקטור חזק לגבי המשך פעילותו של הצרכן הישראלי והצמיחה במשק.
להערכתנו, אם יצטבר עודף נוסף בקופת המדינה, סביר ששר האוצר ינסה להשתמש בו ליצירת הוזלה במחירי הדיור ולא להורדת המע"מ (שהשפעתו על המחירים הלא מפוקחים הייתה נמוכה בהורדה האחרונה). מכאן, שציפיות האינפלציה הנמוכות מאוד הגלומות בשוק ההון ל-4 השנים הקרובות עדיין לא מוצדקות בעינינו. התחזית שלנו לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים נשארה פלוס 0.5 – גבוה מעל הציפיות בשוק ההון.

ישראל
· בינואר נרשם שיא בהכנסות ממסים, בעיקר בשל מכירת רכבים ונדל"ן.
· שיפור במדד סנטימנט העסקים בתחילת 2016 (מלבד המלונאות).
· על רקע התחזקות השקל והירידה הצפויה במחירי החלב הלחם - חלה ירידה בציפיות לאינפלציה השבוע.
· דירוג האשראי של s&p לישראל נותר על A פלוס.

ארה"ב
· דוח התעסוקה לחודש ינואר היה מעורב; גידול מתון יותר במספר המשרות, אך עלייה בשכר, עלייה בשיעור ההשתתפות וירידה באבטלה.

· הסנטימנט העסקי לסקטור השירותים התמתן בינואר, אך עדיין חיובי.
· הדולר נחלש בעולם על רקע הירידה בהסתברות להעלאת הריבית בארה"ב.

עוד בעולם
· גוש האירו: ירידה קלה באבטלה ושיפור במכירות הקמעונאיות. השווקים מתמחרים הרחבה מוניטרית נוספת.

· בריטניה: הריבית ללא שינוי, הפעם ההחלטה הייתה פה אחד. הצפי להעלאת הריבית נדחה.

· סין: שיפור בסנטימנט ענף השירותים בינואר, לרמתו הגבוהה ביותר מזה 6 חודשים.