הלמן-אלדובי בסקירה שבועית

שווקי המניות האמריקאי והישראלי עדיין מעניינים לנוכח הריבית הנמוכה והצמיחה הצפויה בשווקים אלו
ממליצים להיות יותר סלקטיביים בבחירת תיק ההשקעות אך עדיין לשמור על חשיפה מנייתית מסוימת בתיק # שוק המניות האירופאי הינו אטרקטיבי ביחס ליתר מדדי העולם ומהווה סביבת השקעה נוחה בתקופה זו.

שנת 2015 הסתיימה בירידות שערים בשווקי המניות, אבל אנו מעריכים כי שוק המניות האמריקאי והישראלי עדיין מעניינים לנוכח הריבית הנמוכה והצמיחה הצפויה בשווקים אלו. יחד עם זאת צריך לצפות לתנודתיות גבוה והבדלים גדולים בן השווקים השונים ובן הסקטורים השונים. הסלקטיביות תהיה חשובה ביותר בשנת 2016 ואנו ממליצים להיות יותר סלקטיביים בבחירת תיק ההשקעות אך עדיין לשמור על חשיפה מנייתית מסוימת בתיק. מחיר הנפט, קצב העלאות הריבית והצמיחה בסין יהיו הגורמים העיקריים אשר ישפיעו על השווקים בחודשים הקרובים ולכן חשוב לעקוב אחר אינדיקטורים אלו.
בארה"ב, דו"ח התעסוקה שעתיד להתפרסם ביום שישי צפוי להצביע על עלייה נוספת של מעל ל-200 אלף משרות. החורף המתון צפוי לספק רוח גבית לדו"ח התעסוקה ולתמוך בתוספת משרות גבוהה מזו שהתרגלנו אליה בחורפים קודמים.
באירופה, אנו ממשיכים להמליץ על החזקת יתר במדינות החזקות ובמדדים העיקריים, זאת מאחר ואנו צופים המשך שיפור איטי בנתוני הכלכלות בתמיכת הבנק המרכזי בצמיחתן. להערכתנו, שוק המניות האירופאי הינו אטרקטיבי ביחס ליתר מדדי העולם ומהווה סביבת השקעה נוחה בתקופה זו.
בישראל, הירידה ברמת האינפלציה נמשכת זמן רב מהצפוי מה שעשוי לתמוך בהותרת הריבית ברמתה הנמוכה עוד זמן מה, אנו לא צופים שינוי בריבית במהלך החודשים הקרובים. בנוסף, אנו מניחים כי במידה והדולר יתחזק אל מול השקל לאור העלאת הריבית האמריקאית, כבר בסוף 2016, אם לא קודם, נתחיל לשמוע על תכניות להעלאת הריבית המקומית.

התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
בארה"ב ובאירופה- לא התפרסמו השבוע נתונים כלכליים מהותיים, זאת מאחר ושבוע המסחר היה קצר לאור חגיגות השנה החדשה. מה שכן, קריסטין לגארד, יו"ר קרן המטבע הבינלאומית דיברה השבוע וסיכמה את השנה האזרחית, מה שהיה יותר מעניין היה התחזיות שלה לשנת 2016. לטענתה, טוואי עליית הריבית בארה"ב והחולשה הכלכלית בסין, מגדילות את חוסר הוודאות בשווקי העולם. עם זאת, חזרה לריבית נורמלית בארה"ב והסתמכות על צמיחת הצריכה הפרטית בסין הינם בריאים והם צפויים לתרום ליציבות כלכלית בטווח הארוך. תחזית הצמיחה העולמית של הקרן פורסמה בחודש אוקטובר האחרון ועמדה על צמיחה של 3.6% לשנה הנוכחית ו- 3.1% לשנה הבאה.
בישראל- בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש ינואר על כנה, ברמה של 0.1%, בהתאם לתחזיות. ההחלטה הגיעה על רקע סביבת האינפלציה הנמוכה ועל אף הפצרות מצד משרד האוצר להעלות את הריבית והעלאת הריבית בארה"ב. על פי ההודעה, המדיניות המוניטרית תישאר מרחיבה לאורך זמן והריבית צפויה לעלות בסוף 2016 ל-0.25%. כמו כן, תחזית חטיבת המחקר לצמיחת התוצר ב-2016 עודכנה כלפי מטה ל-2.8%, לעומת 3.3% בתחזית ספטמבר, השנה הנוכחית צפויה להסתיים בצמיחה של 2.4%. האינפלציה צפויה להיכנס ליעד בתחילת שנת 2017. נתון חשוב נוסף שהתפרסם השבוע הצביע על כך שהמשק המקומי צמח ב-2% (בשיעור שנתי) ברבעון השלישי של השנה, זאת לאחר צמיחה של 0.2% ברבעון השני ו-2.3% ברבעון הראשון של השנה.

שווקי ההון
מניות- מדדי המניות בארץ ובעולם סגרו את שנת 2015 במגמה מעורבת, חלק מהמדדים הציגו את השנה הגרועה ביותר שלהם מאז המשבר ב-2008 . בסיכום שנתי, מדד המעו"ף התחזק ב-4.6% ומדד ת"א 100 הוסיף כ-2.1% לערכו. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד מניות התקשורת אשר הציג תשואה שנתית של יותר מ-25%, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד חברות הביומדאשר השיל מערכו כ-25% בסיכום שנתי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 עמד במקום השנה עם שינוי מינורי של 0.2% ומדד הנאסד"ק נסחר סגר את השנה בעליות שערים של כ-7%. באירופה, המדדים נסחרו במגמה מעורבת כאשר מדד הדאקס הגרמני בלט לחיוב עם עלייה שנתית של 9.5% ומדד ה- Eurostoxx50 סגר את השנה בעליות שערים של 3.8%.
אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השנה במגמה מעורבת כאשר האפיק השקלי היווה השקעה מועדפת על פני האפיק הצמוד. מדדי האג"ח הממשלתיות באפיק הצמוד סגרו את השנה עם ירידות שערים של 0.4% בממוצע בזמן שהאפיק השקלי הציג עליית שערים שנתית של 2.7%, מדדי התל-בונד צמודי המדד סיימו את השנה בירידות של 0.4% כאשר האפיק הקונצרני השקלי בלט לחיוב עם עלייה שנתית של 4.2% בממוצע.
מט"ח- בשוק המט"ח השקל נסחר התחזק השנה אל מול המטבעות העיקריים, מול הדולר התחזק השקל בשיעור קל של 0.2% בלבד ושערו נקבע על 3.89 ₪ לדולר, כאשר אל מול האירו התחזק השקל ביותר מ-10% ושערו נקבע על 4.22 ₪ לאירו.
* הנתונים נכונים לתאריך 31.12.15 (סוף יום מסחר)
גילוי נאות: אין לראות באמור הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע הוא לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי וכל העושה בו שימוש עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.