תגובת בית ההשקעות טופ אלפא לפרסום הריבית

תגובתו של רו"ח בועז צליח, מנכ"ל בית ההשקעות "טופ אלפא" לפרסום הריבית
"גם החודש החליט בנק ישראל להשאיר את הריבית המוצהרת במשק ללא שינוי ברמה של 0.1%. למרות העלאת הריבית בארה"ב, והנטייה ההיסטורית של בנק ישראל להיצמד להחלטות הפד, נראה כי הועדה המוניטרית של בנק ישראל ראתה מולה את החסרונות ואי הטעם אשר מגולמים בהתחלת תהליך של העלאת ריבית בתקופה הזו במשק, למרות הלחצים הפוליטיים לקירור שוק הנדל"ן, כאשר התכנסה להחליט על הריבית לחודש ינואר. מדד המחירים לחודש נובמבר, אשר הפתיע לרעה, הביא לכך ששיעור השינוי במדד המחירים ב-12 החודשים האחרונים עומד על שיעור שלילי של 0.9%. גם אם נצא מנקודת הנחה כי הדפלציה במשק בשנה האחרונה נובעת בעיקרה מגורמים חד פעמיים, ומירידת מחירי הסחורות בתקופה זו, היצור והיצוא במשק עדיין חלשים והצמיחה במשק עדיין נתמכת בעיקרה ע"י הביקוש בשוק הדיור, אשר התחיל להתאזן בעקבות תוכנית "מחיר למשתכן", והצמיחה הפרטית. להערכתנו, נתונים אלו מהווים משענת קנה רצוץ להתחלת תהליך העלאת ריבית במשק, וניתן להניח כי הם היו חלק משיקולי הבנק בהחלטתו הנוכחית. כמו כן, החלטת הפד לפני שבועיים משרתת את בנק ישראל מבלי שיצטרך לעשות דבר, לא מן הנמנע כי פער הריביות שנפתח בין השוק האמריקאי לישראלי יתמוך ברצון הבנק בפיחות השקל מול דולר האמריקאי ובחיזוק היצוא במשק. אנו מעריכים כי החלטתה זו אינה מפתיעה את השווקים ולא נראה תנודות מהותיות בשוק אגרות החוב".