מידרוג מעלה דירוג לטמפו מ- A2.il ל- A1.il אופק הדירוג יציב

סיכום השיקולים העיקריים לדירוג
העלאת הדירוג משקפת את הירידה ברמת המינוף של החברה ואת השיפור ביחסי הכיסוי , שאנו צופים כי יישמרו יציבים בטווח הזמן הקצר והבינוני. העלאת הדירוג נתמכת גם בשיפור התוצאות התפעוליות, בין השאר לאור ההתייעלות שהושגה עם השלמת תוכנית ההשקעות, והערכתנו כי החברה תשמור על יציבות בתוצאות הכספיות בטווח הזמן הקצר והבינוני.

טמפו פועלת בשוק המשקאות בישראל עם מעמד חזק בתחום הבירה והמשקאות האלכוהוליים (כ-40% מהמכירות וכ-60% מהרווח המגזרי[1]) ובתחום היין (כ-15% וכ-21%, בהתאמה). מיצובה העסקי של החברה נתמך במעמדה המוביל בשוק הבירה, עם נתח שוק יציב של כ- 47% בשוק המבורקד, ונתחי שוק משמעותיים בשוק האלכוהול (כ- 17% בוודקה ו- 13% בוויסקי) ובשוק היין (כ- 13%). לחברה גיוון רחב בקטגוריות הפעילות, בסל המוצרים, בערוצי השיווק ובלקוחות. בתחום המשקאות הקלים והמים החברה הינה שחקנית קטנה יחסית עם נתח שוק של כ-15%, בשוק הנשלט בעיקר על ידי שתי מתחרות .

שוק הבירה בישראל מאופיין להערכתנו ברמת סיכון נמוכה יחסית, נוכח מוצר בסיסי יחסית, ביקושים יציבים לאורך זמן וחסמי כניסה גבוהים יחסית. שוק הבירה רווי מותגים, אולם קיימת ריכוזיות יחסית למותגים המרכזיים וערוצי ההפצה מהווים חסם כניסה למתחרים חדשים דומיננטיים. המוצרים נתונים למיסוי גבוה, והרגולציה שהשתנתה בשנים האחרונות השפיעה במידה מסוימת על הביקושים. לאורך זמן אנו מעריכים צמיחה מתונה ויציבה בתחום זה, בהתאם לגידול האוכלוסייה, ולמרות רמת צריכה לנפש נמוכה יחסית לעולם. שוק המשקאות החריפים הושפע מהרפורמה במיסוי שחלה בשנת 2013, אשר הוזילה באופן יחסי את המותגים היקרים על חשבון ייקור המותגים הזולים. הביקושים בענף מושפעים מתרבות הפנאי, הבילוי והתיירות, מוטים לטעמי הצרכנים ועם זאת יציבים לאורך זמן. תחום הבירות ותחום המשקאות החריפים מושפעים במידה גבוה ממגמות בצריכה מחוץ לבית ומכאן שרגישים יותר לאירועים ביטחוניים ומשברים כלכליים, המשפיעים על הרגלי הבילוי מחוץ לבית ועל היקף תיירות הפנים והחוץ.