הירידות בתקופה האחרונה יתכן ויצרו אפשרות קניה נוחה יותר לשווקי המניות באירופה

הלמן-אלדובי בסקירה שבועית
הירידות בביקושים לנדל"ן בארץ הושפעו בעיקר מצעדים חד פעמיים של הממשלה ולא מדובר כרגע במגמה לטווח ארוך. אנו מאמינים כי מחירי המכירה יוסיפו להיות גבוהים וכי חברות הנדל"ן היזמיות ימשיכו ליהנות מביקושים ומחירים גבוהים אשר יתמכו בתוצאותיהן בשנה הקרובה
בארה"ב, הירידות במחיר הנפט מגבירות את החשש בשווקי המניות. המשקיעים חוששים שמחירי הנפט הנמוכים יביאו לתחילתו של משבר ריאלי אשר יוביל לפשיטות רגל בחברות האנרגיה ובאג"ח זבל האמריקאי. להערכתנו, בשבוע הקרוב, תחושות אלו של המשקיעים עלולות להביא להמשך לחץ מכירות בשוק האג"ח ולירידות שערים בשווקי המניות, בעיקר בסקטור האנרגיה ונגזרותיו. זאת כשברקע עדיין קיימת שאלת הריבית כאשר אנו מאמינים שהתנודתיות הגבוהה בשוק לא תגרום לפדרל ריזרב לסגת מהעלאת הריבית הקרובה.
באירופה, על אף החשש מהשפעתם של אירועי הטרור על הכלכלה האירופאית, אנו ממשיכים להמליץ עליה בהחזקת יתר לאור השיפור האיטי בנתוני הכלכלות ולאור תמיכת הבנק המרכזי. להערכתנו, הירידות בתקופה האחרונה יתכן ויצרו אפשרות קניה נוחה יותר לשווקי המניות באירופה.
בישראל, ברבעון האחרון נרשמה ירידה חדה במס' העסקאות בשוק הדיור, בעיקר בקרב רכישות המשקיעים. להערכתנו, ירידות אלו הושפעו בעיקר מצעדים חד פעמיים של הממשלה ולא מדובר כרגע במגמה לטווח ארוך. אנו מאמינים כי מחירי המכירה יוסיפו להיות גבוהים וכי חברות הנדל"ן היזמיות ימשיכו ליהנות מביקושים ומחירים גבוהים אשר יתמכו בתוצאותיהן בשנה הקרובה.

התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
בארה"ב- התפרסמו לקראת סוף השבוע נתוני מאקרו חיוביים שהצביעו על עלייה של 0.4% במכירות קמעונאיות במהלך חודש נובמבר ועל עלייה של 0.3% במדד המחירים לצרכן. עם זאת, נתונים אלו לא הצליחו לרכך את השפעתו של מחיר הנפט על הירידות בשווקים. לאחר שביום שישי הקודם הודיע קרטל אופ"ק (ארגון המדינות המייצאות נפט) כי אינו מתכוון לקצץ בתפוקת ייצור הנפט שלו ואף יגדיל אותה, בשישי האחרון סוכנות האנרגיה הבינלאומית פרסמה אזהרה לפיה עודף ההיצע הקיים בשוק הנפט צפוי להחריף בשנה הבאה לאור העובדה כי מדינות אופ"ק נחושות להפיק יותר ויותר נפט. הודעה זו הכניסה פאניקה לשווקים מחשש לפשיטות רגל של חברות האנרגיה ובשוק האג"ח זבל האמריקאי.
באירופה- הבנק המרכזי בצרפת עדכן השבוע את תחזית הצמיחה שלו. לאור פיגועי הטרור במדינה, הבנק המרכזי הוריד את תחזית הצמיחה לרבעון הרביעי של השנה לרמה של 0.3% מ-0.4% בתחזית הקודמת, זאת לאחר צמיחה של 0.3% ברבעון השלישי. חשוב לציין כי תיירות הינה התעשייה הגדולה ביותר בצרפת ולכן פגיעה בה תשפיע על הכלכלה באופן ניכר.
בישראל- מסקירה שפירסם משרד האוצר עולה כי ברבעון השלישי של השנה נרשמה ירידה חדה של 33% בהשוואה לרמת השיא שנרשמה ברבעון הקודם. עיקר הירידה נובעת מכך שרבעון קודם הושפע באופן משמעותי מרכישות המשקיעים, אשר הובילו את הגידול בעסקאות ברבעון הקודם על רקע הקדמת הרכישות טרם עליית מס הרכישה (הכבדת המיסוי על רכישת דירות להשקעה- "דירה נוספת"). רכישות המשקיעים רשמו ירידה של כ-70% והגיעו לרמתן הנמוכה ביותר מאז הרבעון הראשון של 2003.
שווקי ההון
מניות- הבורסות בארץ ובעולם נסחרו השבוע בירידות שערים כאשר בסוף השבוע הלחץ התחזק בהשפעת מחירי הנפט. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף נחלש בכ-1.8% ומדד ת"א 100 איבד כ-2% מערכו. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד הבנקים אשר הציג ירידות שערים קלות של 0.3% בלבד, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד חברות הביומד אשר השיל מערכו כ-8% בסיכום שבועי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 ומדד הנאסד"ק 100 נסחרו בירידות שערים דומות של כ-3.8%. באירופה, המדדים נסחרו במגמה דומה ליתר מדדי העולם כאשר מדד הדאקס הגרמני ומדד ה- Eurostoxx50 סיימו את השבוע בירידות שערים של 3.8%.
אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השבוע במגמה מעורבת והיווה השקעה מועדפת על פני שוק המניות, כאשר המדדים הממשלתיים הציגו ביצועים עדיפים לביצועי מדדי התל בונד. מדדי האג"ח הממשלתיות באפיק הצמוד סגרו את השבוע עם ירידה של כ-0.15% ונסחרו ללא שינוי באפיק השקלי, מדדי התל-בונד צמודי המדד נסחרו בירידות של 0.3% והשקליים סגרו את שבוע המסחר בירידות של 0.1% בממוצע.
מט"ח- בשוק המט"ח השקל נסחר במגמה דומה מול המטבעות העיקריים, כאשר מול הדולר השקל נחלש ושערו נקבע על 3.85 ₪ לדולר, כאשר גם אל מול האירו נחלש השקל בכ-2% ושערו נקבע על 4.23 ₪ לאירו.