לידר שוקי הון משיקים סיקור על מניית מיילן, אשר צפויה להצטרף למדדי הבורסה ב-15.12.2015

סיקור של סבינה לוי, אנליסטית בכירה בלידר שוקי הון
רמות התמחור הנוכחיות של מיילן בשוק משקפות מכפיל נמוך ביחס לרמות ההיסטריות. בנוסף מיילן נסחרת במכפיל נמוך ביחס למרבית החברות הגנריות וחברות בתחום הפארמה. הדבר נובע להערכתנו מהירידות שנרשמו במחיר המניה נוכח הפעלת גלולת הרעל נגד ניסיון ההשתלטות של טבע מוקדם יותר השנה וכן בגלל אי הודאות ששררה במהלך החודשים האחרונים סביב עסקת פריגו.

הערכתנו היא כי הלחצים המסחריים שהכבידו על המניה בתקופה האחרונה צפויים להתמתן. אנו מעריכים כי הכישלון של מיילן לרכוש את פריגו עשוי לשחק לטובתה בעתיד, כאשר כפי שציינו בעבר עסקת פריגו הייתה כרוכה בסיכון תפעולי רב שעלול היה להוביל להשמדת ערך לבעלי המניות של מיילן בשנים הקרובות. כעת שהעסקה לא יצאה לפעול, אנו מניחים כי מיילן עשויה להפנות את משאביה לביצוע עסקאות אחרות בתחום הגנרי, תרופות ייחודיות או תרופות ללא מרשם, שעשויות להיות ארקטיביות וסינרגטיות יותר.

אנו מתרשמים לחיוב מהפעילות הקיימת של החברה בתחום הגנרי, לרבות מערך הייצור המשוכלל והאיכותי שלה, שצפוי ליהנות מצמיחה אורגנית נאה בזכות השקות חדשות והגדלת שיעורי החדירה של תרופות גנריות בשווקים הפחות מפותחים. כמו כן, אנו לא פוסלים עיכוב נוסף בהשקת הגנריקה לאפיפן דבר שיהווה אפסייד לתחזיות שלנו. בנוסף, מיילן הודיעה לאחרונה על תוכנית לרכישה עצמית של מניות החברה בהיקף כולל של 1 מיליארד דולר, דבר שעשוי לתמוך במניה בחודשים הקרובים.

לאור האמור, אנו משיקים את הסיקור על מיילן בהמלצת תשואת יתר עם מחיר יעד של 62 דולר.