היאן היפני מפנה מקום ליואן הסיני וסכנת מלחמת המטבעות שברקע

פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות

החלטת קרן המטבע הבינלאומית (IMF) על צירוף היואן הסיני לסל מטבעות הרזרבה ((SDR תרמה לחולשת היאן היפני כאשר משקיעים החלו לבצע התאמות בסל המטבעות. היואן הסיני הפך למטבע השני בסולם מטבעות הסחר הגלובלי. ידיעות בדבר הפסדים כבדים שספגו עמיתים בקרנות הפנסיה ביפן עם חולשת היאן תרמו לכוונת מוסדות פיננסיים ביפן לגדר את חשיפתם להשקעות זרות, השקעות העומדות על כ 23% מערך הנכסים. גידור מטבעי ביאן עשוי לגרור לעודפי הצע ביאן ולעורר חששות באסיה מפני גלישה מחודשת למלחמת מטבעות. פריצת רמת ה 125 יאן לדולר ממשיכה לשמש עבורנו כסמן מקדים לעידוד פעולות הגידור בקרב מנהלי ההשקעות במוסדות הפיננסיים ביפן לצד החשש מהתעוררות מחודשת של "מלחמת מטבעות".

בשווקים מצפים למסיבת העיתונים של הבנק המרכזי האירופאי ביום חמישי הקרוב וביום שישי לנתוני האבטלה בארה"ב
להערכתנו ולאור הכרזותיו של נשיא הבנק מר דרגי ניתן לצפות כי הבנק יבקש לתמוך בביקושים ובהשקעות באמצעות הרחבת היקף ההרחבה הכמותית מרמת ה 60 מיליארד אירו לחודש לכדי 70-80 מיליארד אירו בחודש וכן יפעל להורדת הריבית והארכת משך תוכנית ההרחבה אל מעבר לחודש ספטמבר 2016. היום צפויים להתפרסם נתונים כלכלים רבים באירופה ובהם נתוני התעסוקה ורכש המנהלים נתונים הצפויים להורות על התייצבות האבטלה ברמת ה 10.8% ורכש המנהלים בתעשייה ברמת ה 52.6 נקודות. להערכתנו לאירו פוטנציאל להמשך החלשותו אל עבר רמת ה 1 דולר לאירו. חודש דצמבר מזמן מספר מועט של ימי מסחר וירידה ברף הרגישות. לאור ההיקף החריג של מוכרי אירו נתון השוכן ברמות שיא ! הרי שניתן לצפות לתיקון שערים טכני טרם ימשיך האירו לעבר רמות שפל חדשות. פריצת רמת ה 1.0660 דולר לאירו, תתמוך בתנועה לעבר 1.08 דולר לאירו. החולשה. נתוני האבטלה הצפויים בסוף השבוע ישמשו סמן מקדים ומאשר לעליה הצפויה בריבית הדולר. ועדת השווקים הפתוחים העתידה להפגש ב 15-16 לחודש צפויה להודיעה ב 16 לחודש על עליה בריבית הדולר. על רקע המשבר המתפתח בשוק האג"ח הקונצרני ניתן להניח כי בבנק המרכזי האמריקאי מבקשים לחזור למסלול "נורמלי יותר" ובכך לצמצם את הבועות הפיננסיות תוך צבירת "מלאי תחמושת" לזעזועים אפשריים.

בזירה המקומית, הצעי תחילת החודש הקלנדרי גוררים לייסוף השקל
יצואנים המוכרים תמורות יצוא לצורך תשלומי שכר ומיסים גוררים לעודפי הצע ולייסוף השקל. להערכתנו פוטנציאל הייסוף מוגבל בתנועה בתחום 3.85-3.87 ₪ לדולר. בנק ישראל הער לחולשת האירו בהווה והפוטנציאל לחולשתו המשמעותית בטווח הבינוני דבר המשפיע והגורר לחולשת שער העוגן (השער הנומינלי האפקטיבי) הרי כ"מבוגר האחראי" ניתן לצפות כי בנק ישראל ירכוש דולרים במטרה למתן את עודפי ההצע והמשך ייסוף השקל. אין שינוי בהערכתנו כי בראיה לטווח הבינוני בנק ישראל יפעל באמצעות רכישת דולרים אל מול השקל ופיחות השקל אל עבר רמת ה 4 ₪ לדולר במטרה לצמצם את השפעת חולשת האירו על התעשייה המקומית כפי שבא לידי ביטוי בשער הנומינלי האפקטיבי. מבחן העבר מלמד כי חודש דצמבר נהנה מהסתברות גבוהה לשמש כחודש של "עליות שערים". דצמבר הינו חודש המועד לתנודות שערים עם הירידה ברף הרגישות. מיעוט ימי המסחר עם יציאת משקיעים לחופשת החגים מותיר לרשות הפעילים ימי מסחר מועטים ואת הצורך ל"יישר קווים" לקראת היציאה למערכה של שנת 2016. נציין כי בראיה לטווח ארוך (אופק של שנה +) להערכתנו השקל ישוב וייחלש לאל מתחת לרמת ה 3.70 ₪ לדולר.