עלייה ממוצעת של כ-10 שקלים בהכנסות מכל לקוח תוכל להביא לעלייה של כ-30% בשווי חברות הסלולאר

הלמן-אלדובי על עסקת סלקום-גולן טלקום
על פי פרסומים מהבוקר נסגרה עסקה למכירת גולן לסלקום בתמורה נטו של כ-1.4 מיליארד ש''ח (1.17 מיליארד ש''ח בתוספת ויתור על חוב של 500 מיליוני ש''ח ובקיזוז חוב של גולן למשרד התקשורת ש'ל 270 מיליון ש''ח).

במחלקת המחקר של בית ההשקעות הלמן-אלדובי אומרים בתגובה כי סלקום הייתה הבחירה ההגיונית, לאור הקלות התפעולית בהעברת פעילות גולן אליה (לאור רכיבת גולן על הרשת שלה) והחוב המשמעותי של גולן כלפיה.

למרות שסלקום צפויה להרוויח מהמהלך, במידה ותצליח לשמר את מנויי גולן (משימה לא פשוטה לאור פרופיל הלקוחות הללו) הרווח האמיתי יתחלק בין כל החברות אשר יישארו בשוק. גולן היה יצרן התחרות העיקרי בשנים האחרונות והיעלמותו מהמפה צפויה להקטין את הלחץ התחרותי בענף.

ההערכה הראשונית הייתה כי ARPU בענף יחל לעלות החל מסוף 2016 אך לאור המהלך האחרון ייתכן שנראה תחילת זחילת מחירים כלפי מעלה עוד קודם לכן, תוך בחינת תגובת הציבור.

בבחינת השפעות היעלמות גולן על שווי השורדות הנסחרות - סלקום ופרטנר - עולה כי שתיהן צפויות לעלות בערכן באופן מהותי. להערכתנו, עלייה של כ-10 ₪ בARPU בטווח הארוך תוביל לעלייה של כ- 30% בשווי החברות.

למרות דיון לעיל יש לזכור כי הוודאות של השלמת העסקה איננה גבוהה בשלב זה. כפי שפורסם בעבר, הממונה על ההגבלים יתנגד למכירת גולן לאחת משלוש השחקניות הגדולות וללא אפשרות של קריסה אימננטית בגולן איננו רואים סיבה שישנה את דעתו.