הבנק המרכזי בארה"ב לא יעלה ריבית השנה

מחלקת מחקר PRIME BROKER
"הבנקים המרכזיים תופסים לאחרונה את מירב תשומת הלב של השווקים, בעודם מנסים לסייע לכלכלותיהם לצלוח את הזמנים הנוכחיים המתאפיינים בצמיחה נמוכה ואינפלציה עוד יותר נמוכה. הכלי המרכזי של הבנקים כיום הוא הריבית. בנקים מרכזיים, שהריבית שלהם קרובה ל0% אינם יכולים עוד להישתמש בכלי זה, ונאלצים להדפיס כסף ולקנות עם הכסף אג"ח. זאת, במטרה להוזיל את עלות הכסף ולעודד את הצרכנים לצרוך.
לפני שבועיים, הבנק המרכזי של אירופה אותת על הרחבה מוניטארית שתבוצע בדצמבר. באירופה מדובר על הגדלה של כמות הכסף שהבנק המרכזי מדפיס, שכן הריבית שם כבר נוגעת ב-0%. יום לאחר מכן, הבנק המרכזי של סין קיצץ בריבית. בשבוע שעבר, הבנק המרכזי של שבדיה הודיע על הגדלת תכנית ההרחבה הכמותית שלו. בקיצור, כולם מדפיסים כסף.
האם הבנק המרכזי בארה"ב יהיה היחיד שדווקא יעלה ריבית השנה, בניגוד לבנקים המרכזיים האחרים? לדעתנו לא, בין היתר, כי הדבר יחזק מאוד את הדולר אל מול שאר המטבעות, מה שיפגע ברווחי החברות האמריקאיות הרב לאומיות. המסקנה היא שגורל היורו\דולר עד סוף השנה יהיה תלוי בעיקר במדיניות המוניטארית של הבנק המרכזי באירופה. במילים אחרות, גודלה של תכנית ההקלה הכמותית באירופה ואורכה הם שיקבעו את גורל הצמד עד סוף השנה. המשתנים הנ"ל ייקבעו בדצמבר.
בינתיים, הדולר המשיך להיתחזק אל מול היורו, כשהוא פורץ את רמת התמיכה של היורו כנגדו ב1.0897. רמת התמיכה הבאה היא 1.0815, והיא עשויה להיבחן כבר היום. אם גם היא תיפרץ, הדרך למטה פנויה עד 1.07."