אם לא יחול שינוי בתמונת האינפלציה והצמיחה בתקופה הקרובה, נגלה כי הריבית במשק יכולה להיות נמוכה יותר, אפילו שלילית

איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות "יצירות" בסקירה השבועית
· ישראל: הריבית לאן?

בנק ישראל יכול להפחית את הריבית. לא בכדי לעודד צריכה על חשבון חיסכון וגם לא כדי לעודד השקעות, להפחתת ריבית נוספת של 0.1% או 0.2% לא תהיה השפעה על אלו. הבנק עשוי להפחית את הריבית משני טעמים בולטים: האחד, כדי לנסות ולתמוך במגמת הפיחות שהחלה, כאשר על מנת לחזק מגמה זו ובהעדר סיכונים לאינפלציה, בנק ישראל עשוי גם לפעול בדרך של הרחבה כמותית; השני, הבנק לפחות יוכל לומר שהוא נקט בכל הכלים שעמדו לרשותו, דבר שלא ניתן לומר היום.

אני מעריכה, כי אם לא יחול שינוי בתמונת האינפלציה והצמיחה בתקופה הקרובה, נגלה כי הריבית במשק יכולה להיות נמוכה יותר, אפילו שלילית.

· ארה"ב: ספטמבר בפתח – האם תעלה הריבית ?
ב- 17 בספטמבר צפוי הפד להחליט האם הגיע הזמן להעלות את הריבית במשק. להחלטה זו צפויות השלכות לא רק על הכלכלה האמריקאית (ועל השווקים) כי אם על הכלכלה העולמית כולה.



ההחלטה של הפד בסופו של דבר הינה תוצאה של משתנים מקרו כלכליים מקומיים: אינפלציה, תעסוקה וצמיחה, כאשר אלו מושפעים כמובן גם מהתרחשויות גלובליות, כמו האירועים האחרונים והשפעתם על שוקי ההון. יש לצפות כי הפד לא יבחר להכניס זעזוע נוסף לשווקים אם לא תחול בהם רגיעה (כך שבהעדר רגיעה יש לצפות כי ההחלטה להעלות את הריבית תידחה), אך נשאלת השאלה מה יבחר הפד לעשות במקרה שבו השווקים ישובו וירגעו.

דברים שנאמרו בסוף השבוע על ידי בכירי הפד מאותתים כי האפשרות להעלות את הריבית בספטמבר עדיין פתוחה, אך טרם התקבלה החלטה. עם זאת, ניכר כי בפד עדיין מוסיפים להיות נחרצים בנוגע לצורך להעלות את הריבית עוד השנה.

להערכתי, רגיעה בשווקים בצרוף לנתונים מקרו כלכליים חיוביים, עשויה להוביל לעליה בריבית כבר בספטמבר או באוקטובר. אם נכון הדבר, הרי שבקרוב מאד אנו צפויים לרמזים עבים יותר מצד הפד, שכן האחרון אינו נוהג להפתיע את השווקים.