רמות השערים הנוכחיות והמשך הייסוף עתידים לאתגר את מדיניות בנק ישראל והכרזותיו מתחילת השבוע.

הסקירה נכתבה על ידי פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות
המתח גובר עם סירוב חברות פורום משבר האשראי היווני להצעה היוונית לפשרה, מהלך אשר גרר להתחזקות הדולר אל מול המטבעות המרכזיים ובראשם האירו, הליש"ט, הפר"ש והיאן היפני.
בזירה המקומית מימוש הוראות סטופ לוס מצד מחזיקי מט"ח והלחץ הגובר על מנהלי כספים לגדר את החשיפות המטבעיות גורר להצע מט"ח ולייסוף השקל.

ייסוף השקל לעבר התחום 3.74-3.72 ש"ח לדולר, תחום אשר עם פריצתו עשוי השקל להתחזק חדות ובמהירות אל עבר רמת 3.68 ש"ח לדולר ואף פחות מוחק את השפעת פעולותיו של בנק ישראל בחודשים אוגוסט ועד אוקטובר שנה שעברה במאבקו לעידוד רווחיות היצוא וחוסנה של התעשייה המקומית.

בבנק ישראל מודעים למשמעות ייסוף השקל בתקופה של התחזקות הדולר בעולם, דבר הגורר לירידה חדה עוד יותר בשער הנומינלי האפקטיבי – שער סל מטבעות הסחר. בבנק ישראל רואים בייסוף החד שנרשם בשער הנומינלי איום ישיר על כושר התחרות של התעשיה המקומית ועל פוטנציאל הצמיחה והתעסוקה במשק.

תנודות השערים בתחום שערים רחב מחייבות את "המבוגר האחראי" לעמוד על המשמר ולמנוע את פריצת סכר המט"ח ובכך למנוע את הנזק העלול להיווצר למשק המקומי עם מימוש גל הוראות הסטופ לוס השוכן סביב רמת 3.72 ש"ח לדולר. תגובת דומינו במקרה של פריצת רמות השפל עשויה ליצור כדור שלג אשר יחייב את בנק ישראל לפעול בהיקף כספי המשמעותי בהרבה מזה היה נדרש לו אילו פעל מבעוד מועד.

אף שייסוף השקל תואם את הערכתנו כפי שפרטנו בחודש האחרון לפיהן בטווח הארוך השקל ישוב וייתחזק השקל אל מתחת לרמת ה 3.70 ש"ח לדולר הרי שלערכתנו בשלב הנוכחי ובראיה לטווח הקצר נותר פוטנציאל תנועת הדולר בתחום 3.72 – 3.95 ש"ח לדולר.