סיקרת בוקר של פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות

משבר החוב היווני מזניק את הדולר לצד נתונים כלכליים מעודדים מסין. החשש מכישלון שיחות החרום לחילוץ יוון והנושים כאשר ברקע שעון החול אוזל תורמים לצמצום הסיכון בקרב משקיעים ולמעבר משקיעים מאחזקה במטבעות לעבר הדולר.
העלייה בתשואות בדולר תורמת אף היא לביקוש לדולר האמריקאי.
בסין, העלייה מעבר לצפוי במדד רכש המנהלים לחודש מאי של HSBC והציפייה כי המדד הממשלתי שיפורסם בתחילת יולי יורה על שיפור נוסף תורמים למגמה החיובית בשוקי אסיה. הממשל בסין נקט בשורת צעדים לריסון הפעילות בשוקי ההון לצד עידוד הפעילות הכלכלית מהלכים הצפויים להורות על התאוששות ועלייה לרמת פעילות שלא נראתה מאז חודש אוקטובר 2014.

תשומת הלב תופנה היום לנתוני מדד רכש המנהלים באירופה ובארה"ב לצד מדד רכש המוצרים ברי קיימא הצפוי להתפרסם בארה"ב.

בזירה המקומית, פעילות יצואנים הממתינים למכור תמורות יצוא והנאלצים להסתפק ברמות נחותות מממוצע החודשים האחרונים גוררים לייסוף השקל. החלטת בנק ישראל שלא לשנות את שער הריבית בתקופת מדדים חיוביים וכשבאופק הציפייה להעלאה בריבית הדולר אין בה כדי לעודד את ייסוף השקל אלא להיפך תורמת לציפייה להתרחבות פער הריבית השלילי שבין ריבית השקל הנמוכה לריבית הדולר הגבוהה.

החשיפה המטבעית המובנת של המשק הישראלי הנדרש להתמודד עם עודפי הצע מט"ח, מחייב את קובעי המדיניות ובראשם שר האוצר ובנק ישראל לפעול לצמצום עודפים אלו באמצעות שימוש בארגז הכלים העומד לרשותם. כך לדוגמא, לרשות משרד האוצר חשיפה פרו מטבעית הנובעת מגיוס אשראי בזירה הגלובלית בהיקף של מעל ל 25 מיליארד דולר. בפועל פחות מ 10% מאשראי מטבעי זה מגודר, אמש אומנם גידר האוצר סכום מזערי נוסף אולם היקף החשיפה מותיר בידי האוצר מרחב פעולה "עצום" בהתמודדות עם ייסוף השקל. המשק הישראלי נדרש לצד תנאי סחר בזירה המטבעית גם לטיפול לעידוד היתרון טכנולוגי, נדרש עידוד השקעות הון גם במחיר של פחת מואץ מהלך אשר יזרים ביקושי מטבע לצד השאת פריון העובד הישראלי וצמצום הנחיתות התחרותית הנובעת מ"נכות" טכנולוגית.

האחריות אינה נחלת "היושבים בירושלים" בלבד, אלא, גם על התעשיינים לפעול לצמצם הסיכונים להם הם חשופים בזירת המט"ח, הריבית וחומרי הגלם. הייסוף מלמד הלכה למעשה את החשופים לסיכוני מטבע ובראשם הגופים המוסדיים והיצואנים את מה שנאמר אודות עדיפות "ציפור אחת ביד מ 200 על העץ"

להערכתנו בשלב הנוכחי הדולר ממשיך בתנועה בתחום עליו פרטנו רבות לאחרונה 3.74-3.95 ₪ לדולר. בראיה לטווח ארוך ועם פריצת רמת 3.72 ₪ לדולר, לדולר פוטנציאל תנועה מחודש לעבר רמות השפל של קייץ 2014 .....