לא רואים סיבה לאופטימיות לגבי מניית כי"ל - נותרים בתשואת שוק במחיר יעד של 30 שקל למניה

גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז'
הבוקר לנתונים שהתפרסמו על החקלאים בארה"ב והשפעתם על כ"יל: "גורם עיקרי שגרם לנו לשמור על אופטימיות זהירה לגבי כ"יל וכל הסקטור הוא שהלקוחות של חברות האשלג, כלומר האיכרים, משגשגים. הדבר היה נכון כמעט לאורך כל התקופה מאז המשבר הפיננסי ובעיקר לגבי איכרי ארה"ב. עם זאת, נתונים אחרונים מעידים שאפילו האיכרים האמריקאים מראים סימני חולשה. שוק האשלג מאותגר כרגע בשל עודף היצע, כך שאפילו השיטפון במכרה הגדול אורלקאלי ברוסיה לא מספיק כדי לסגור את הפער. אם בנוסף לכל זה האיכרים יתחילו להיכנס לסוג של מצוקה, הסנטימנט בשוק יורע אף יותר. אנחנו לא רואים סיבה להפוך לאופטימיים על המניה וממשיכים בהמלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד של 30 שקל. ישנם שלושה דברים אשר יכולים לשנות את דעתנו בטווח הקצר יחסית, הראשון שבהם הוא ניצחון של כי"ל בסכסוך עם העובדים אשר יוכל לעורר תקווה שהחברה יכולה לקצץ עלויות בצורה משמעותית (עפ"י פרסומים הבוקר נראה שהאפשרות הזו קצת התרחקה). השני הוא נסיקה במחירי הסחורות – אולי בגלל היחלשות משמעותית של הדולר ולבסוף שינוי מהיר במשוואת הביקוש-היצע לאשלג, נניח למשל אם BHP תבטל את פרויקט ינסן.