סקירה יומית של פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות

להערכתנו בטווח הקצר טרם מוצה פוטנציאל פיחות השקל אולם בראיה לטווח ארוך השקל עשוי לשוב ולהתחזק אל עבר רמות השפל שמתחת לרמת 3.70 ₪ לדולר
ההתאוששות ביפן באה היום לידי ביטוי עם פרסום נתוני העודף במאזן המסחרי לראשונה משנת 2012. תשומת הלב תופנה היום לנתוני מדד אימון הצרכנים באירופה הצפוי להורות על התאוששות לצד נתוני המכירות של בתים קיימים בארה"ב הצפויים להורות על המשך ההתאוששות.
בסביבת ריבית נמוכה הביקוש להשקעה בני"ע טרם מיצה את הפוטנציאל. בהעדר אלטרנטיבת השקעה כאשר נתוני הבנק המרכזי האמריקאי מורים על רמת שפל היסטורי בשיעור האחזקה בני"ע של משקי הבית ובאופק צפויים צעדי הרחבה נוספים מצד הבנק המרכזי האירופי הפוטנציאל של גידול בביקוש להשקעה במניות טרם מוצה.

בזירה המקומית, כפי שכתבנו רבות בעבר, מגמה חיובית בשווקים הגלובליים ונכונות בנק ישראל לתמוך בתנאי סחר המיטיבים תומכים בדולר. בנק ישראל חושש לאתגר את התעשייה המקומית במאבקה ביבוא המתחרה לצד רצונו לעודד את היצוא ככלי מרכזי בעידוד התעסוקה והצמיחה מותיר בטווח הקצר פוטנציאל מוגבל לייסוף השקל. להערכתנו חופשת יום העצמאות תורמת לירידת רף הרגישות ולפוטנציאל התנודתיות. הביקוש המובנה לדולר בימי מסחר שטרם סיום החודש הקלנדרי עשוי לתמוך בהתבססות שער הדולר מעל לתחום 3.88-3.92 ₪ לדולר. קובעי המדיניות מודעים לסיכון הכרוך ב"צניחת שער הדולר" עם פריצת תחום 3.82-3.85 ₪ לדולר ופועלים לבלימת הייסוף כבר ברמות הנוכחיות.

קובעי המדיניות בדומה לסוחרים בשוק המטבע המקומי מכירים מקרוב את תבנית התנהלות המסחר בשער הדולר כאשר בפיחות השקל המסחר מתנהל בתבנית של עליות שערים במדרגות בעוד בייסוף הש"ח השערים "צונחים". הסיבה לתבניות אלו נובעת ממכירות היצואנים הממתנות במדרגות את הפיחות בעוד בירידות שערים אין את "היד החזקה" זו שתזרים ביקושים לספיגת עודפי ההיצע והדולר "צונח" במהירות עד לכניסת "המבוגר האחראי", בנק ישראל, הרוכש דולרים ובולם את המשך הייסוף.

להערכתנו בטווח הקצר טרם מוצה פוטנציאל פיחות השקל אולם בראיה לטווח ארוך השקל עשוי לשוב ולהתחזק אל עבר רמות השפל שמתחת לרמת 3.70 ₪ לדולר. רמות השערים הנוכחיות והתנועה אל עבר רמת ה 4 ₪ לדולר מעמידים לרשות היצואנים מרחב פעולה לגידור הסיכונים הפיננסיים ובראשם שער החליפין, מחירי חומרי הגלם והריבית.