הרחבה כמותית תקצין את הפיחות בשקל

הסבירות שבנק ישראל באמת יודיע היום על שני הצעדים חסרי התקדים של הרחבה כמותית והורדת ריבית לשלילית אינה גבוהה.
אם בנק ישראל לא יגשים היום את ציפיות השוק שהתבססו על הערכת HSBC, הדולר-שקל צפוי לתקן בחוזקה כלפי מטה.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל פותח את שבוע המסחר מעל רמת ההתנגדות ב-4.05 והוא נסחר ברמתו הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2012. הפריצה של הצמד מעלה התרחשה על רקע הערכתו של HSBC כי בנק ישראל צפוי להשיק הרחבה כמותית ויוריד את הריבית לריבית שלילית. הפרסום הזה טלטל את השוק המקומי (אג"ח, מניות, מט"ח) והביא את הספקולנטים לדחוף את הצמד מעלה. ואולם, תגובת הריפלקס הזו של הספקולנטים תעמוד למבחן בהחלטת הריבית היום, כאשר הסבירות שבנק ישראל באמת יודיע היום על שני הצעדים חסרי התקדים והדרמטיים הללו אינה גבוהה. אם בנק ישראל לא יגשים היום את ציפיות השוק שהתבססו על הערכת HSBC, הדולר-שקל צפוי לתקן בחוזקה כלפי מטה. אנחנו מעריכים כי בנק ישראל יותיר את הריבית היום ללא שינוי, וימתין לפחות חודש נוסף כדי לאמוד את השפעת הורדות הריבית האחרונות. ואולם, בהחלט ייתכן כי בהצהרת המדיניות נראה איתות יותר מפורש באשר לכוונה של הבנק לבצע הרחבה כמותית. במידה ובנק ישראל יוציא לפועל מדיניות של הרחבה כמותית, אין ספק כי הדבר יקצין את הפיחות בשקל. בסופו של דבר, אין ספק כי הפער בין מדיניות הבנקים המרכזיים של ארצות הברית וישראל צפוי להביא להמשך התחזקות הדולר-שקל בתקופה הקרובה. ואולם, ייתכן כי השוק "קפץ" גבוה מדי בסוף השבוע שעבר. היעד הבא הוא השיא של אוגוסט 2012 ב-4.07".