למרות המדד השלילי בנק ישראל לא צפוי להוריד את הריבית כעת

נמשך הדשדוש במסחר בדולר-שקל, שנסחר סביב 3.85 , ובמסחר בדולר בעולם. ההערכה הרווחת בשוק היא כי הפד לא יעלה ריבית לפני הרבעון השלישי של השנה
וכל עוד נתוני המקרו ממשיכים לאכזב, והפד שומר על נימה זהירה, הדולר ימשיך להימנע מלפרוץ קדימה.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל ממשיך לדשדש סביב 3.85. זהו הגבול התחתון של הטווח בשבועיים האחרונים שמתפרש בין 3.85-3.90. אלה הם גבולות הגזרה שמשקפות את הסטטוס קוו הנוכחי במסחר בדולר-שקל. ירידה מתחת ל-3.85 עלולה להאיץ את הירידה מטה, לעבר השפל האחרון ב-3.82. עלייה מעל 3.90 עשויה לדרבן שוב את הספקולנטים לדחוף את הצמד מעלה, כאשר היעד ההגיוני במקרה כזה יהיה לנסות את השיא סביב 4 שקל לדולר אחד.

נראה כי יש כרגע סטטוס קוו גם במסחר העולמי בדולר וגם בעולם הדולר ממשיך לדשדש. לאור הרמות הגבוהות שבהן נסחר אותו דולר עולמי אחרי הראלי הממושך של השנה האחרונה, ממתינים בשוק לתמריץ ממשי שישבור את השוויון. הנימה "היונית" מהמצופה שעלתה מהפרוטוקולים של הפד השבוע, ונתוני המקרו הפושרים מצננים למדי את ציפיות העלאת הריבית על הדולר, ומכאן חולשתו היחסית של המטבע האמריקני. ההערכה הרווחת בשוק היא כי הפד לא יעלה ריבית לפני הרבעון השלישי של השנה, וכל עוד נתוני המקרו ממשיכים לאכזב, והפד שומר על נימה זהירה, הדולר ימשיך להימנע מלפרוץ קדימה.
למעשה, הגורם המשמעותי ביותר שמכתיב כעת את המסחר בדולר הוא דווקא האירו, כי זהו המטבע הראשי שמולו נסחר הדולר בעולם. ביום שישי האירו כמעט ולא הגיב לדיווח על הסכם הפשרה שהושג בין יוון לנושיה, שבמסגרתו תוארך חבילת הסיוע ב-4 חודשים נוספים. וול-סטריט דווקא הגיבה בחיוב וייתכן כי האפקט החיובי על האירו יבוא לידי ביטוי השבוע. ובאשר להסכם, מדובר מצד אחד בהארכה בלבד, ואולם הוא מלמד על רצונם של שני הצדדים, למרות ההקצנה הרטורית בעמדות בשבועות האחרונים, להגיע לפשרה שתמנע מיוון לפשוט רגל או לפרוש מהגוש, ואם אכן כך יקרה הדבר יתרום להתחזקותו של האירו, מה שיכביד במקביל על הדולר.
בזירת המט"ח המקומית, האירוע המרכזי היום יהיה החלטת הריבית של בנק ישראל. למרות המדד השלילי של חודש ינואר והתיסוף המסוים שנרשם בשקל בחודש האחרון, בנק ישראל לא צפוי להוריד את הריבית כעת. נתוני הצמיחה לרבעון הרביעי היו מעודדים, וגם הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק בטווח הבינוני. נראה כי בנק ישראל יוריד את הריבית בהמשך השנה רק אם יימשכו הלחצים הדפלציוניים, ובינתיים יסתפק בהתערבויות נקודתיות בשוק המט"ח, במטרה לעודד את המשך מגמת התיסוף של הדולר".