מידרוג מאשרת דירוג A1 באופק יציב לקבוצת דלק

אנו צופים את המשך המגמה של עלייה במשקל ענף האנרגיה
מידרוג מאשרת מחדש דירוג A1 באופק יציב לאגרות החוב שהנפיקה קבוצת דלק בע"מ ("קבוצת דלק" או "החברה"). דירוג A1 באופק יציב ניתן גם לאגרות חוב שעתידה החברה להנפיק באמצעות סדרות חדשות, בהיקף כולל של עד 400 מיליון ₪ ערך נקוב. תמורת ההנפקה תשמש למיחזור חוב ולפעילות השוטפת.
דוח זה מתייחס למבנה ההנפקה, בהתבסס על נתונים שנמסרו למידרוג עד ליום 17.02.2015. אם יחולו שינויים במבנה ההנפקה, תהיה למידרוג הזכות לדון שנית בדירוג ולשנות את הדירוג שניתן.

סיכום השיקולים העיקריים לדירוג
הדירוג נתמך בתיק אחזקות רחב ומגוון, המורכב בחלקו המשמעותי מהשקעה בשותפויות הגז אבנר ודלק קידוחים, המהוות את אחזקות הליבה של החברה ובעלות מעמד דומיננטי בשוק הגז הטבעי בישראל באמצעות האחזקה במאגרי תמר ולוויתן. לצד זאת, אנו רואים איומים על מעמדה של הקבוצה במשק הגז המקומי נוכח מהלך רגולטורי המתרחש בימים אלה, לבחינת הריכוזיות במשק הגז. לחברה אחזקות נוספות הפרוסות על פני ענפים שונים (ביטוח, דלקים, תשתיות), אולם כפי שהערכנו גם בעבר, ולאור המימושים הנרחבים שבוצעו בשנתיים האחרונות, אנו מעריכים כי החברה עתידה לממש את מרבית האחזקות הנוספות בטווח הזמן הקצר והבינוני כחלק מהאסטרטגיה של החברה להתמקד באחזקות הליבה בענף האנרגיה וכפועל יוצא אנו צופים את המשך המגמה של עלייה במשקל ענף האנרגיה בדגש על מקטע ה UPSTREAM.