התחזקות הדולר והשפעתו על סביבת האינפלציה

הדומיננטיות של ארה"ב לא תמה, היא רק מתחדשת.
בראיה מאקרו כלכלית התחזקות הדולר בעולם באה מיידית ובמשותף עם צמצום ההקלה הכמותית ותוכנית הרכישות של הפד'. למעשה כאשר העולם הפיננסי הרגיש ירידה בנזילות ובהיצע הדולרים, זינק הדולר בשיעור חד מול האירו לרמה של 1.2 דולר לאירו. לאמריקאים הייתה בעיה משמעותית "לחיות" עם דולר חזק ומחיר נפט חזק, ולפיכך פעלו במישור הפוליטי והכלכלי להפעיל לחץ כלפי מטה על מחיר הנפט, במיוחד בעודו פותר עוד כמה בעיות במישור הגיאו פוליטי מול רוסיה ומדינות ערב.
מאז חודש יוני אשתקד צלל מחיר הנפט (גרף כחול) בשיעור חד של כ–50%, כאשר במקביל צלל שער האירו מול הדולר בכ–12% (ראה גרף). שני המהלכים המשמעותיים ביותר לכלכלה העולמית התרחשו במקביל כאשר הטריגר היה נסיגה מתוכנית ההקלה הכמותית בארה"ב QE3 ורמזים להעלאת הריבית החל מהמחצית השנייה של שנת 2015. ההיפרדות הצפויה של יוון מגוש האירו גם היא תורמת לאווירה הכללית של התחזקות הדולר מול האירו אך היא איננה הסיבה העיקרית לכך. כזכור התחזקות הדולר החלה מאז חודש יוני השנה כאשר התחזק מול האירו בשיעור של כ– 14%! ומחיר הנפט מאז חודש יוני ירד בשיעור של כ -50%!

התחזקות הדולר לא תשפיע מדד המחירים המקומי
בבנק ישראל ציפו שהעלייה בשער הדולר תעלה את קצב האינפלציה דרך מחירי הייבוא, אך לא לקחו בחשבון את הקיזוז החד והבלתי צפוי של ירידת מחירי האנרגיה על הסחורות המיובאות. הכלכלן הראשי במשרד האוצר פירסם כי בהתייחס להשפעת מחירי הנפט על האינפלציה, כל ירידה של 10 דולר במחיר חבית נפט מוריד את קצב האינפלציה בישראל ב-0.4%. לפיכך הצניחה של כ - 50 הדולרים במחירה של חבית נפט תביא לירידה מצטברת של 2% בקצב האינפלציה בחודשים הקרובים.

ממוצע תחזית האינפלציה של החזאים בשוק
חודש דצמבר 2014 – ממוצע חזאים עלייה של 0.1%
חודש ינואר 2015 – תחזית לירידה בשיעור של 0.7%-0.9%

לסיכום, אם ניקח בחשבון את ירידת מחיר החשמל, המים, הביגוד וההנעלה (סוף עונה), ומחיר הנפט בעולם קשה לצפות לאינפלציה חיובית לפחות עד חודש מרץ-אפריל 2015. טרם לקחנו את בחשבון את ההשפעה הצפויה של הירידה במחיר הסלולר והתקשורת בכלל ואת האג'נדה הפוליטית החברתית הצפויה לנו בממשלה הבאה.