אנלייט אנרגיה - גידול בהכנסות חשמל -גידול בתזרים, קניה, 1.19 ש"ח

המלצה של בני דקל, בנק אגוד בהמשך לפרסום דוחות אנלייט אנרגיה מתחדשת
החברה פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2014.. הנתון המשמעותי בדוח הינו הגידול הצפוי והמתמשך בהכנסות החברה מחשמל במהלך הרבעון ביחד עם גידול בתזרים מפעילות והירידה בהכנסות הקמת פרויקט חלוציות עקב "צוק איתן".


הכנסות החברה ברבעון השלישי לשנת 2014 הסתכמו לסך של כ 56- מיליון ש"ח לעומת כ-88 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד לעומת כ- 60.5 מיליון ₪ הערכתנו. הקיטון נובע בעיקר מירידה בהכנסות מחוזי הקמה תחת הסדרי זיכיון בגין פרויקט חלוציות בסך של כ -36 מיליון ₪, אשר נגרם בעיקר משיעור התקדמות נמוך יותר במהלך הרבעון כתוצאה ממבצע צוק איתן. מנגד, רשמה החברה הכנסות גבוהות יותר בסך של כ-4 מיליון ש"ח מתפעול מתקנים הנובע מעסקאות רכישת מבטחים ותלמי בילו וכן מתחילת הפעלתם המסחרית של כרמים ועידן.

הרווח התפעולי הסתכם בכ -12מיליון ש"ח לעומת כ -21 מיליון ש"ח אשתקד לעומת כ- 15.3 מיליון ₪ הערכתנו. הירידה ברווח נובעת מירידה בהכנסות ההקמה של פרויקט חלוציות.

תזרים גבוה- החברה ייצרה תזרים גבוה מפעילות בסך של 17.8 מיליון ₪ בהשוואה לתזרים של 6.2 מיליון ₪ בלבד ברבעון המקביל אשתקד. הגידול בתזרים נובע מהגידול בהכנסות חשמל.

ממשיכים לעבוד - במהלך תקופת הדוח השלימה החברה את עסקת WROBLEW לרכישת השליטה בחוות רוח בפולין בהספק של 36 מגה וואט, כמו כן, חתמה על הסכם אופציה לרכישת השליטה בצבר פרויקטים לייצור חשמל מאנרגיית רוח בפולין, השלימה את רכישת האחזקות בפרויקט עמק הבכא- (פרויקט אנרגיית רוח ברמת הגולן המצוי בשלבי פיתוח מתקדמים, בהיקף מוערך של כ- 58-102 מגה וואט( וחתמה על הסכם להשקעה אופציונאלית בפרויקט אגירה שאובה בכוכב הירדן ( בעל רישיון מותנה לייצור חשמל בהספק של עד 340 מגה וואט).

לסיכום – אנו ממשיכים למצא באנלייט אנרגיה הזדמנות השקעה באחת מחברות האנרגיה המתחדשת עם פוטנציאל צמיחה ותשואה גבוהים. נציין כי אנו מעריכים שעשוי להיות דחייה מסוימת במועד הפעלת פרויקט חלוציות לאור העיכוב בהקמת הפרויקט במהלך "צוק איתן". בשלב הנוכחי, אנו מעריכים, את מניית החברה ב- 1.19 ש"ח בהמלצת קניה.