תגובה למדד ספטמבר 2014

עוזי לוי, אנליסט בכיר, אינפיניטי מחלקת מחקר
סדרת המדדים האחרונים ממשיכה להצביע על חולשה במשק הישראלי, בעיקר מצד הצרכן.

בהתייחס לנתוני המגמה, בשלושת החודשים יוני-אוגוסט נרשמה ירידה של 0.5% בחישוב שנתי, בסך כל הרכישות בכרטיסי אשראי, זאת לעומת עלייה בשיעור של 1.7% בשלושת החודשים הקודמים. הירידה ברכישה בכרטיסי אשראי באה לידי ביטוי בירידה של 1.2% ברכישה של מזון ומשקאות וירידה של 2.9% בשירותים (פנאי, בילוי וממשלה).

הגורמים האנטי אינפלציוניים במשק כגון רמה נמוכה של מחירי נפט וסחורות, אינפלציה מתונה בחו"ל, היעדר לחצים על השכר הריאלי בסקטור הציבורי וקיטון מתמשך בהכנסה הפנויה, מהווים תימוכין ברור לירידה ברמת המחירים ובביקושים הפנימיים. יחד עם זאת, הגורמים האינפלציוניים כגון: העלייה המתמשכת בשכר הדירה והיחלשות השקל בתקופה האחרונה, אינם מהווים גורם אינפלציה של ביקושים.
לפיכך ולאור העובדה כי תחזית הצמיחה במשק לשנת 2014 משקפת צמיחה בשיעור של 2.3% בלבד, אנו סבורים כי על בנק ישראל לפעול ולהמשיך במדיניות המוניטארית המרחיבה על ידי הפחתת הריבית פעם נוספת ואף לפעול בכלים אחרים המצויים ברשותו.