התנועה המהירה של הדולר מזמנת ליצואנים הזדמנות לגדר חשיפות ברמות שערים נוחות

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים
נתונים מאכזבים שפורסמו באסיה ובראשם מדד רכש המנהלים שהיה נמוך ב-1.4 נק' מהציפייה, לצד פרסום תמצית ישיבת השווקים הפתוחים בארה"ב המלמדת על פוטנציאל העלאת הריבית בארה"ב מוקדם מהצפוי, כל אלו תרמו לשינוי בהיערכות של הפעילים בשוק שמיהרו להגדיל את האחזקה בנכסים דולריים אל מול המטבעות המרכזיים והדולר התחזק אל מול האירו לעבר רמת 1.325 ומול הין ל-104 ין דולר.

להערכתנו, בשלב הנוכחי, אף כי צפוי תיקון קל, המגמה הפרו-דולרית דומיננטית, ואם פריצת רמת 1.32 דולר לאירו ורמת 104.40 ין, הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק.

בזירה המקומית, ובדיוק כצפוי, הדולר נבלם בתחום המטרה 3.54-3.56, אף כיה דולר עשוי להתחזק בשלב הראשון, ראוי כי הדולר ישוב וייחלש לרמת 3.52-3.50 בטרם ישוב לבחון את רמת 3.55. להערכתנו, כל זמן שהדולר לא מצליח להתייצב מעל לרמת 3.56, הרי שהדולר עשוי לשוב להיחלש.

התנועה המהירה שביצע הדולר במהלך השבועיים האחרונים מזמנת ליצואנים הזדמנות להיערך ולגדר חשיפות מטבעיות לרמות שערים נוחות.

תנודות השערים בזירה הבין-מטבעית דולר-יורו, דולר-ין, דולר-ליש"ט ואחרים צפויות להשפיע על רווחיות החברות הישראליות לא פחות מהשפעת שער הדולר אל מול השקל שכן מטבעות אלו החלו לנוע לאחרונה בטווח שערים רחב, דבר המחייב היערכות מצד יצואנים במטרה למנוע את שחיקת הרווחיות בהיחלשות המטבעות אל מול הדולר. להערכתנו, ללא מהלך משלים ובעל השפעה מתמשכת מצד האוצר ובנק ישראל, הרי ששער הדולר-שקל לראייה לטווח ארוך, לשוב ולרדת, היצואנים ימצאו עצמם במצב בו התמורה בשקלים על היצוא המטבעי באירו, בליש"ט ובין יישחק בתנועת מספרים באופן משמעותי.