מתחילת השנה רכש בנק ישראל מעל ל-6 מיליארד דולר והדולר נחלש – נדרשת פעולה משולבת

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות
משקיעים זרים שנטשו במהלך השבוע האחרון את שוק האג"ח הקונצרני הגלובלי, כולל אגרות חוב של ישראל, היו בין הגורמים שתרמו לביקוש לדולר ולפיחות המהיר של השקל לצד פעילותו של בנק ישראל בזירה. להערכתנו, ולאור העובדה שמתחילת השנה בנק ישראל רכש מעל ל-6 מיליארד דולר ועל אף זאת הדולר ממשיך להיחלש, הרי שללא פעולה משולבת של בנק ישראל והאוצר שתיצור מצב של קיזוז עודפי ההיצע למט"ח, הרי שהדולר צפוי להמשיך ולהיחלש לעבר רמת 3.42 כבר בעתיד הקרוב.

השווקים חוזרים להתעניין בלקחת סיכונים בשוק המניות ובמטבעות בצל היציאה המסיבית מאג"חים עתידי סיכון (High Yield) בארה"ב. נתונים טובים מהצפוי שפורסמו במלזיה והמשך מדיניות ההרחבה הפיסקאלית בסין לצד הרגיעה המסתמנת במתיחות באוקראינה תרמו להתאוששות החדה והמהירה בשוקי ההון כאשר מדד הניקיי ביפן נוסק ב-2.1% לאחר ירידה של 3% ביום שישי האחרון. בצל ההתאוששות המרשימה בשוקי המניות הרי שנתוני האחזקה בחוזים פרו-דולריים בבורסת שיקגו ממשיכים לשבור שיאים ומורים על הפוטנציאל על העניין הגובר באחזקה דולרית.

הרגיעה הזמנית במשבר שבין רוסיה ואוקראינה עשויה להמשיך ולתמוך בהתחזקות האירו ולספק הזדמנות ליצואנית שטרם הגנו על עצמם לבצע הגנות עם התחזקות האירו לעבר 1.34-1.35 דולר.