אופנהיימר: מותירים את דירוג סרגון על תשואת שוק

עדכון ממחלקת המחקר של אופנהיימר על סרגון
הנהלת סרגון הורידה משמעותית את תחזית ההכנסות שלה לרבעון הראשון של 2014, בעיקר כתוצאה ממשא ומתן מחודש על תנאי עסקה גדולה באפריקה. החברה מעריכה כי קיים סיכוי סביר שהזמנה זו כן תצא לפועל, ובמקרה כזה היא עשויה להירשם החל מהרבעון השלישי 2014. בצד החיובי, הזמנות חזקות מאוד ברבעון הראשון של השנה העלו את יחס ה-Book to Bill מעל ל-1 וכתוצאה מכך, צופה החברה כי תגיע ל-Breakeven תפעולי כבר ברבעון השני של 2014. אנחנו מותירים את התחזיות לחציון השני של 2014 בעינן ומדרגים את מניית סרגון ב-Perform עד להתבהרות מצב הסביבה העסקית בה פעילה החברה ברבעונים הקרובים.

הנהלת סרגון הורידה את תחזית ההכנסות לרבעון הראשון של 2014 – מ-83-93 מיליון דולר ל-70-73 מיליון דולר. הסיבה המרכזית להורדת התחזיות היא דיון מחודש בתנאי הזמנה בהיקף של 9 מיליון דולר מלקוח גדול וותיק של החברה שפעיל באפריקה. למרות העיכוב, קיים סיכוי סביר שההזמנה כן תצא לפועל בסופו של דבר ובמקרה כזה, האספקה צפויה החל ברבעון השלישי של השנה.

למרות הורדת התחזיות, החברה הודיעה על עלייה של כ-25% בהזמנות במהלך הרבעון הראשון של 2014 ביחס לרבעון הקודם ועל יחס Book to Bill גבוה משמעותית מ-1. מומנטום חיובי נרשם בסדרת מוצרי ה-IP-20 החדשה ובהזמנות מהשוק ההודי והצפון אמריקאי. בנוסף, הודיעה החברה כי היא צופה הגעה לאיזון תפעולי ברבעון השני.

בנוסף, הודיעה החברה על הגעה להסדר משפטי עם Eltek שבעקבותיו, היא צפויה לקבל סכום של 17 מיליון דולר.

בשורה התחתונה, למרות האכזבה מהורדת תחזיות ההכנסות לרבעון הקרוב, נרשמו גם מספר התפתחויות חיוביות במהלך הרבעון. אנחנו ממתינים לשיפור בנראות לקראת החציון השני של 2014 ומותירים את דירוג המנייה על Perform.