סקירה שבועית מאקרו ושווקים- מיטב דש ברוקראז'

נכתב על ידי אלכס זבז'ינסקי
הנתונים השוטפים במשק ממשיכים להצביע על שיפור בפעילות, תוך התרחבות בייצור התעשייתי, בפדיון ענפי המשק וביצוא השירותים.
האינדיקאטורים של הצריכה הפרטית לא משקפים שיפור דומה.
סביבת האינפלציה של המוצרים והשירותים הלא סחירים במשק לא הייתה כל כך נמוכה בשנה האחרונה.

הצעדים המתוכננים של האוצר בתחום הדיור צפויים לגרום להתייקרות סעיף הדיור במדד המחירים בטווח הקצר לפני שתהיה להם השפעה ממתנת על המחירים.
אנו מעריכים שבנק ישראל לא ישנה את הריבית בהחלטתו הקרובה. יתכן ובנק ישראל יאותת על תוכניותיו לגבי הריבית בהמשך. תחזית הצמיחה המעודכנת של בנק ישראל צפויה להיות שווה או נמוכה יותר מאשר התחזית הקודמת.

שוק שינה את הערכות הריבית בארה"ב בעקבות פרסום החלטת הריבית ודבריה של הנגידה החדשה של ה-FED.
הגורם המשפיע ביותר על ההחלטה להעלות את הריבית בארה"ב תהיה כנראה סביבת האינפלציה אשר צפויה לעלות באיטיות.
עוד בטרם העלאת הריבית, הבנק המרכזי האמריקאי צפוי להגביר ספיגת נזילות מהשווקים, בה כבר החל בשבועות האחרונים.

אנו מעריכים שהריבית בארה"ב תתחיל לעלות עד אמצע שנת 2015.
נראה שהשפעת החורף על הנתונים הכלכליים בארה"ב מתחילה להתפוגג.
שוק הנדל"ן בסין מתחיל להתקרר.

מרווחי האג"ח הממשלתיות בישראל לעומת האמריקאיות ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז המשבר, במיוחד בטווחים הקצרים והבינוניים.

"ה-Trade-in" בין סיכון האשראי לסיכון הריבית בשוק הקונצרני המקומי הרבה יותר זול היום מאשר אפילו בשנת 2007.