אנליסט IBI: דוח אפריקה נכסים יותר טוב לאפריקה השקעות

שי עזר, אנליסט הנדל"ן של IBI שירותי בורסה
אפריקה נכסים פרסמה את תוצאותיה הכספיות לשנת 2013. התוצאות מבחינה תפעולית טובות ובהתאם לצפי. גידול בהכנסות מהשכרת נכסים, בעיקר מהשלמת הייזום וגידול בהכנסות ממכירת דירות עקב השלמת הפרויקט בפולין.

החדשות המרעישות הם מבחינת הדיבידנד – לאחר 7 שנים אפריקה נכסים ציינה בדו"ח תזרים שבכוונתה לחלק דיבידנד בהיקף של כ- 75 מיליון ש''ח במהלך שנת 2014 ו- 200 מיליון ש''ח במהלך 2015.

היקף חלוקות הדיבידנד מגלם תשואת דיבידנד של כ- 4.3% בשנת 2014 ו- 11.5% בשנת 2015. כמובן שזה לא סופי אולם הכוונות ברורות.

עוד מציינת אפריקה שבכוונתה לממש 50% מנכס מהותי ברומניה ו- 100% מנכס נוסף וליהנות מתזרים של 460 מיליון ש''ח. הערכות שלנו שמדובר ב- 50% מקניון קוטרוצ'ן ו- 100% מקניון פלוישט.

הכרזה זו של חלוקת דיבידנד נובעת בין היתר בכדי להשיא רווח לבעלי המניות, במיוחד לאפריקה השקעות שצמאה למזומנים לקראת 2015, אז מצפים לה פירעונות של אג"חים ובנקים בהיקף של כ- 600 מיליון ש''ח.

ההיבט השלילי הוא שאפריקה נכסים תאלץ להיפרד כנראה מנכסים מובילים ואיכותיים שמהווים מנועי צמיחה לחברה. אולם ההיבט החיובי הוא שגם לאחר חלוקת הדיבידנד יישאר לה תזרים פנוי בכדי לפתח את מלאי הקרקעות העצום שלה.

לסיכום, דו"ח טוב לאפריקה נכסים אולם עוד יותר טוב לאפריקה השקעות.