הורדת הריבית אמורה להפחית את התמריץ של הספקולנטים להשקיע בשקל

בנק ישראל הפתיע אמש את השוק כאשר הודיע על הורדת הריבית ב-0.25% ל-0.75%
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "בנק ישראל הפתיע אמש את השוק כאשר הודיע על הורדת הריבית ב-0.25% ל-0.75%. התגובה בזירת המט"ח המקומית בשעות שלאחר מכן היתה עזה והדולר-שקל זינק כמעט 160 נקודות עד לשיא ב-3.5180. כעת נצטרך להמתין ולראות האם נראה המשכיות למומנטום הזה. מבחינה טכנית, עלייה מעל 3.52 עשויה לתת דחיפה נוספת לצמד עד לגבול העליון של הטווח ב-3.54-3.55. להורדת ריבית אמורה להיות השפעה יותר ארוכת טווח וברת קיימא מאשר התערבויות נקודתיות במסחר במט"ח. כעת פער התשואה בין השקל לדולר קטן יותר ובכך נפגע התמריץ של הספקולנטים להשקיע בשקל.

ובכל זאת, מה עמד מאחורי הצעד הדרמטי הזה, כשכל הסימנים הצביעו כי בנק ישראל דווקא יותיר את המדיניות ללא שינוי? נראה שהשיקול הראשי היה הרצון לבלום את התיסוף בשקל ולייצר תחתית בדולר-שקל ב-3.50. כמו כן, ייתכן כי בנק ישראל מזהה סימני האטה חמורים מכפי שנדמה במשק הישראלי, המחייבים פעולת מנע להמרצה. גם האינפלציה הנמוכה מאפשרת מהלכים כאלה. ואולם, ייתכן שמהלך זה יתברר כפזיז מאחר שהוא עשוי לשפוך שמן נוסף לבועת המחירים בשוק הנדל"ן. גם בכל הנוגע לדולר-שקל, ייתכן כי לא היה צורך במהלך זה, וזאת לאור היציבות שראינו בשער החליפין בשבועות האחרונים בעקבות התערבות בנק ישראל והיציבות של הדולר בעולם".