סבירות נמוכה שהבנק הפדרלי יודיע השבוע על צמצום ראשון

הדולר-שקל המשיך לאבד גובה בשבוע האחרון, וזאת במקביל להיחלשותו של הדולר בעולם
הלחץ על הדולר-שקל נותר כלפי מטה לאחר השבירה בשבוע שעבר מתחת לגבול התחתון של הטווח והרמה הפסיכולוגית של 3.50. גם בעולם הסנטימנט כלפי הדולר שלילי למדי, וזאת על רקע אי הוודאות באשר למדיניות הבנק הפדרלי. במבט קדימה, שינוי מדיניותו של הבנק הפדרלי והתחלת תהליך של צמצום אמור לשנות את המגמה של הדולר ב-2014 ולחזק את המטבע.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל המשיך לאבד גובה בשבוע האחרון, וזאת במקביל להיחלשותו של הדולר בעולם, ואף נשבר מתחת לרמת התמיכה של 3.50 והגבול התחתון של הטווח בחודש האחרון. גם בעולם הסנטימנט כלפי הדולר שלילי למדי, וזאת על רקע אי הוודאות באשר למדיניות הבנק הפדרלי. השבוע מקווים בשוק שסימני השאלה הללו יתבהרו עם ישיבת הבנק הפדרלי ביום רביעי. לאור השיפור המתמשך בשוק התעסוקה בחודשים האחרונים, ועל סמך לא מעט התבטאויות של בכירים בפד בשבועיים האחרונים, ישנן הערכות בשוק כי הבנק יודיע כבר השבוע על צמצום ראשון בהיקף רכישות האג"ח, או לפחות יצהיר על הכוונה לבצע זאת בחודשים הקרובים. אם כך יקרה, הדבר צפוי לאושש את הדולר. עם זאת, המגמות צפויות להיגדע מהר מאוד, וזאת מאחר שבשבוע הבא אנחנו כבר נכנסים לחג המולד ולאחריו ראש השנה האזרחית. ואולם, במבט קדימה, שינוי מדיניותו של הבנק הפדרלי והתחלת תהליך של צמצום אמור לשנות את המגמה של הדולר ב-2014 ולחזק את המטבע.

ברמה הטכנית, השבירה בשבוע שעבר של הדולר-שקל מתחת לגבול התחתון של הטווח והרמה הפסיכולוגית של 3.50, יצרה מומנטום כלפי מטה, אבל הצמד לא צנח מתחת לשפל של ספטמבר ב-3.473, אלא נבלם באזור 3.48. מצד שני, הצמד לא הצליח לטפס חזרה מעל 3.50-3.51 ועל כן הלחץ נותר כלפי מטה".

"תוצאות ישיבת הפד השבוע עשויות לקבוע את המגמות של 2014. ה-S&P500 מאותת טכנית על תיקון"

"שבוע המסחר החדש בעולם נפתח, כשבשוק כבר מרגישים את אווירת סוף השנה, אך לא לפני שהבנק הפדרלי יתכנס ביום רביעי השבוע לישיבת המדיניות האחרונה של השנה, אשר עשויה להתברר כישיבה דרמטית שתשפיע על המגמות בשוק ב-2014. בארבעת החודשים האחרונים חל שיפור ממשי ומעל המצופה בשוק התעסוקה בארצות הברית, לפחות ברמת הנתונים המספריים. שיעור האבטלה ירד ל-7.0% ובכל אחד מהחודשים נוצרו סביב 200 אלף מקומות עבודה חדשים. מאחר שנתוני התעסוקה הם הברומטר המרכזי המכתיב את מדיניות הפד, הלכו ורווחו הספקולציות בשוק כי הבנק הפדרלי יבצע מוקדם מן המצופה צמצום בהיקף ההרחבה הכמותית. במקביל, בשבועות האחרונים שמענו יותר ויותר חברי פד המתבטאים ואומרים כי בשלו התנאים לביצוע צמצום בהיקף ההרחבה הכמותית.

האם הבנק יודיע כבר השבוע על צמצום ראשון? זו אפשרות, אך היא עדיין בסבירות נמוכה. הבנק נוקט בעמדה מאוד זהירה כלפי הנתונים הכלכליים, ועל כן סביר להניח שמקבלי ההחלטות יעדיפו להמתין עוד חודש נוסף לכל הפחות לפני הצעד הדרמטי. כמו כן, מדובר למעשה בשבוע המסחר המלא האחרון של השנה. בשבוע הבא יחול חג המולד, וימי החג יימשכו אל תוך ראש השנה האזרחית, והפעילות בשוק בימים הללו צפויה להיות אפסית. לאור זאת, קשה להאמין כי הפד יבחר להודיע הודעה כה דרמטית כשהחג באופק. סביר יותר להניח כי הבנק ינקוט רטוריקה מעט יותר מפורשת לגבי הכוונות לצמצום ההרחבה בחודשים הקרובים. אם בכל זאת הבנק יודיע השבוע על צמצום, הדבר עשוי לגרום למשקיעים לממש רווחים ולצאת מהשוק, מה שיגרום לנסיגה בשוק המניות. ברמה הטכנית, מדד ה-S&P500 נעל את השבוע הקודם בירידה של 1.7% וגם קבע פסגה כפולה באזור 1,814, מה שמעיד על חולשת המומנטום השורי בשלב זה. זהו איתות טכני המרמז על נסיגה לאחור, והחלטת הפד בהחלט יכולה להיות טריגר להעמקת התיקון".