איך לנצל את בועת הנפקות האינטרנט בארה"ב לרווח מסחר

נכתב על ידי עדי דובין
קשה להיות אדיש להנפקות של חברות אינטרנט מוכרות בארה"ב בימים אלו. עושה רושם שכל חברה בעלת שם מוכר, ללא תלות בביצועיה העסקיים, תצליח בהנפקה.
בין הנפקות האינטרנט בארה"ב בשנתיים האחרונות ניתן למנות את: פייסבוק, טוויטר, גרופון, זינגה, וויקס, לינקדאין, YELP ו-YY הסינית. כולם מותגי אינטרנט חזקים ומוכרים לציבור הרחב.

המשותף לכמעט כל ההנפקות (רק YY יוצאת דופן) היא שלאחר הנפקת המניה החלה התנפלות על המניה של הציבור הרחב והתרסקות לקראת הדו"חות הכספיים.
אפשר להגיד בהכללה, שהציבור נמשך להנפקות הנ"ל בגלל השם המוכר של החברות והציבור מוכן לשלם מכפילי רווח ומכירות גבוהים בציפיה להצלחה עסקית בעתיד.
מה שעוד משותף להנפקות הנ"ל (מעבר לתמחור שערורייתי) הוא שהמשקיעים התנפלו על מניות ביום הראשון למסחר ולקראת פרסום דו"חות הכספיים,המשקיעים החלו למכור את המניה כאשר התגלה שיקח עוד זמן (רב) להבטחה העסקית להתממש.
לאחר ההתרסקות בתקופה שמסביב לפרסום הדו"חות, מחירי המניות החלו להתאושש לאט לאט ואף בחלק מהמקרים העליה הסתיימה בשיא מניה חדש.
פייסבוק, גרופון, יאלפ, זינגה (לחץ על התמונה להגדלה)
יוצאת דופן בעולם זה היא מניית YY הסינית, שבניגוד לכל הקודמות, לא אכזבה את המשקיעים והציגה דו"חות כספיים טובים לאורך כל התקופה. כיום המניה שלה נראת בלתי עצירה לעומת "רוויה" מסויימת בשאר המניות, כולל בלינקדאין ו-YELP .

והנה לאחרונה שוב הונפקו 2 חברות אינטרנט מוכרות, בתמחור בעייתי לטעמי:
WIX -סיימה את המחצית הראשונה של 2013 עם הכנסות של 34.1 מיליון דולר שהם עלייה של 80% לעומת המחצית המקבילה אך היא גם רשמה הפסד של 10.1 מיליון דולר לעומת 7.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. כלומר, החברה אכן מגדילה את ההכנסות, אבל גם את ההפסדים. זה לא מפריע לשווי השוק שלה לעמוד על 660 מיליון דולר.
Twitter – במחצית הראשונה של 2013 רשמה החברה הכנסות של 253.6 מיליון דולר, אבל הפסידה 69.3 מיליון דולר. לפי החברה ההכנסות שלה צפויות להיות 1 מיליארד דולר ב-2014, ועדיין שווי השוק שלה נכון להיום עומד על 22 מיליארד דולר.
ואני שואל, מה לדעתכם יקרה לאחר פרסום הדו"חות של הרבעון הקרוב?

להמשך קריאה