לצמצם ההשקעה במניות היתר ומניות השורה השניה

הלמן-אלדובי בסקירה שבועית
מומלץ לתת לשוק האמריקאי משקל עודף בתוך חלוקת תיק המניות בחו"ל ובמיוחד לסקטורי הפיננסים, התעשיה, והטכנולוגיה # אם הדולר לא יתחזק בצורה משמעותית, אנחנו צפויים לראות הורדת ריבית נוספת עוד ב- 2013, אך לא יותר מזה

שוק המניות המקומי סבל בשבוע האחרון מירידות שערים ומעלייה בתנודתיות, בעיקר בקרב מניות ת"א 75. בסקירות הקודמות של בית ההשקעות הלמן-אלדובי ציינה מחלקת המחקר של בית ההשקעות כי לדעתה זהו זמן טוב לצמצום החשיפה המנייתית. בסקירה השבועית שפורסמה הבוקר חוזר בית ההשקעות על המלצתו: "אנחנו חושבים שזו עדיין החלטה טובה, ושהדרך הנכונה לעשות זאת היא קודם כל דרך מניות היתר והשורה השנייה, שבימים של ירידות או פחד בשווקים צפויות לסבול מהיצעים גבוהים שלא יפגשו קונים בצד השני" כותבים כלכלני הלמן-אלדובי.

לגבי הנגיד החדש והריבית, בהלמן-אלדובי מציינים כי בשבוע הקרוב ייערך כנס הפרידה מהנגיד סטנלי פישר, והוא צפוי לסיים את תפקידו בסוף החודש. הנגיד הבא אכן "יכנס לנעלים גדולות", שכן פישר יצר בארץ מדיניות מוניטארית יצירתית ואקטיבית מאוד וייזכר כמי שהוביל את כלכלת ישראל ביציבות בעת המשבר הכלכלי. לאחר מכן ראש הממשלה נתניהו צפוי להכריז על הנגיד החדש, ולמרות שתהליך הבחירה מעורפל ולא שקוף לחלוטין, ההערכות הן כי המועמדים הבולטים הם ד"ר קרנית פלוג, ראש מחלקת המחקר בבנק ישראל ופרופ' עמנואל טרכטנברג שעמד בראש הוועדה החברתית שקמה בעקבות המחאה. "לדעתנו, זהות הנגיד כבודה במקומה מונח, אך בנוגע להחלטות הריבית יש לזכור שכיום, בניגוד לעבר, הוועדה המוניטארית היא שמחליטה על גובה הריבית, כאשר לנגיד יש קול כפול. אנחנו מאמינים כי אם הדולר לא יתחזק בצורה משמעותית, אנחנו צפויים לראות הורדת ריבית נוספת עוד ב- 2013, אך לא יותר מזה". בהלמן-אלדובי אומרים כי בנקים מרכזיים בעולם צפויים ללכת בדרכו של הפד האמריקאי לאחר שיתחיל לצמצם את היקף הרכישות שלו שמתבטא היום בהזרמה של כ- 85 מיליארד דולר מידי חודש. כשזה יקרה, בנקים אלו יתחילו להראות גם הם סימנים של סיום ההרחבות המוניטאריות, דבר שלא יצדיק המשך של הורדת הריבית בישראל. בהתאם לכך, מח"מ בינוני לדעתנו הוא המקום הנכון להיות בו היום מבחינת האפיק הממשלתי.

בשווקי חו"ל ראינו בשבוע האחרון המשך של השיפור בשוק התעסוקה האמריקאי לאחר שבוע שנפתח עם העלאת דירוג האשראי של המדינה משלילי ליציב ע"י סוכנות הדירוגS&P . "אחרי האופטימיות שהקרין השוק חזרו החששות משינוי בתוכנית הרכישות של הפד והביאו לעליית תשואות באג"ח של ארה"ב כפי שניתן היה לראות בהנפקה ביום רביעי האחרון. אנחנו מחזיקים בדעה כי יש לתת לשוק האמריקאי משקל עודף בתוך חלוקת תיק המניות בחו"ל עם עדיפות לסקטורי הפיננסים, התעשיה והטכנולוגיה" אומרים היום בהלמן-אלדובי.

הסקירה לעיל היא למטרת אינפורמציה בלבד. סקירה זו משקפת את דעת הכותב לפי מיטב הבנתו ביום עריכתה. הסקירה אינה מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. הסקירה כוללת מידע צופה פני עתיד אשר התממשותו אינה ודאית ו/או בשליטת הכותב. יודגש, כי התוצאות עשויות להיות שונות באופן מהותי מהתוצאות המוערכות או המשתמעות מסקירה זו. הכותב ומי מטעמו לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם משימוש בניתוח זה. יובהר כי לכותב ו/או לחברה שבה הוא מועסק ו/או לחברות קשורות אליה עשוי להיות עניין אישי ו/או החזקות בניירות ערך ו/או בנכסים פיננסיים ו/או באפיקי ההשקעה המוזכרים בכתבה.