רוסאריו קפיטל: עלייה של 40% בהיקף ההנפקות בבורסה בת"א ברבעון הראשון של 2013

לכ-10.7 מיליארד שקל
סיכום שוק ההנפקות הציבוריות ברבעון הראשון 2013

44% מהסכום גויס על ידי חברות נדל"ן * עלייה של 60% בהיקף גיוסי ההון ועלייה בשיעור דומה בהיקף גיוסי האג"ח בדירוגים נמוכים או ללא דירוג

נגה קנז, סגנית יו"ר רוסאריו קפיטל: "עלייה משמעותית בהיקף הגיוסים של חברות בדירוגים נמוכים או ללא דירוג, תוך מתן שעבודים והתניות פיננסיות ובריביות מתאימות. מגמה זו מצביעה על השתכללות השוק והיא צפויה להימשך"

תנופת הגיוסים, שהחלה בסוף 2012, נמשכה ביתר שאת ברבעון הראשון של 2013. ברבעון זה גייסו החברות כ-10.7 מיליארד שקל בהנפקות בבורסה בתל אביב (כולל הנפקות זכויות והקצאות פרטיות) - עלייה של כ-40% לעומת הגיוס ברבעון הרביעי של 2012, שהסתכם ב-7.6 מיליארד שקל. כך עולה מסיכום שוק ההנפקות ברבעון הראשון של 2013, שנערך על ידי כלכלני חברת החיתום ובנקאות ההשקעות רוסאריו קפיטל, בשליטת ראובן אבלגון ובשותפות בנק המזרחי.
מתוך סכום זה, כ-9.9 מיליארד שקל, שהם כ-93% מסך הגיוסים, גויסו באיגרות חוב. עוד כ-800 מיליון שקל גויסו במניות (כולל הנפקות בדרך של זכויות).
גם במספר הגיוסים נרשמה עלייה משמעותית. ברבעון הראשון של השנה נערכו 68 גיוסים, לעומת 43 גיוסים ברבעון הקודם. מתוכם, 50 גיוסי אג"ח (28 ברבעון הקודם) ו-18 גיוסי הון (15 ברבעון הקודם).

נגה קנז, סגנית יו"ר רוסאריו קפיטל, אמרה: "ברבעון הנוכחי ראינו המשך מגמה של גידול בהיקף הגיוס, כאשר גם חברות בדירוגים נמוכים או ללא דירוג מגייסות, תוך מתן שעבודים והתניות פיננסיות ובריביות מתאימות. מגמה זו מעידה על השתכללות של השוק ואנו מעריכים כי היא תימשך, אם כי באופן טבעי, מרבית היקף הגיוס ימשיך להיות בדירוגים גבוהים".

גיוסי הון – יותר הנפקות שניוניות, אך עדיין ללא הנפקות ראשוניות

היקף גיוסי ההון (הנפקות של מניות וזכויות) הסתכם ברבעון הראשון של 2013 בכ-800 מיליון שקל - עלייה של כ-60% לעומת הרבעון הקודם, שבו הסתכמו גיוסי ההון בכ-496 מיליון שקל.
היקף גיוסי ההון דרך הנפקות מניות שניוניות הסתכם בכ-460 מיליון שקל, אשר בוצעו ב- 10 הנפקות (היתרה בהנפקות זכויות), לעומת 14 הנפקות שניוניות בהיקף של כ-455 מיליון שקל ברבעון האחרון של 2012.

החברות המובילות בגיוסי המניות ברבעון הראשון של 2013 היו חברת הנדל"ן וילאר אינטרנשיונל, שגייסה 135 מיליון שקל בהנפקת מניות ו-2 קרנות הריט - ריט 1, שגייסה 137 מיליון שקל, וסלע קפיטל, שגייסה 85 מיליון שקל.

בדומה למגמה ברבעונים האחרונים, גם ברבעון זה לא בוצעו הנפקות ראשונות לציבור.
כ-347 מיליון שקל גויסו ב-8 הנפקות הנפקות בדרך של זכויות, עלייה של 750% לעומת 41 מיליון שקל שגויסו ברבעון הקודם. מירב הסכום גויס ע"י חברת אזורים (כ-250 מיליון שקל). מודיעין ורציו גייסו כל אחת כ-30 מיליון שקל, אספן גייסה כ-12 מיליון שקל והיתר גויס ע"י מספר חברות ביומד.

הנפקות אגרות חוב – עלייה בהנפקת סדרות חדשות והמשך הרחבת סדרות קיימות בעקבות חודק

היקף גיוסי החוב ברבעון הראשון הסתכם בכ-9.9 מיליארד שקל, עלייה של 39% לעומת 7.1 מיליארד שקל שגויסו ברבעון הקודם. מתוך סכום זה, 8.6 מיליארד שקל גויסו בהנפקות אג"ח לציבור, עלייה של כ-57% ביחס להיקף הגיוס ברבעון הקודם, שעמד על כ-5.5 מיליארד שקל. עוד כ-1.3 מיליארד שקל גויסו במסגרת הרחבות פרטיות של סדרות אג"ח סחירות (הנפקות הנרכשות על ידי משקיעים מוסדיים

וחסומות לתקופה של כ-6 חודשים) - ירידה של כ- 19% לעומת כ-1.6 מיליארד שקל ברבעון הקודם.
לדברי קנז, "הסנטימנט החיובי בשוק האג"ח הקונצרני תמך במגמה של עלייה בהיקף ההנפקות לציבור הרחב, תוך המשך הטמעת תקנות חודק".
המגמה של הנפקת סדרות חדשות בהיקפים גדולים בהתאם לתקנות חודק, שהחלה ברבעון הרביעי של 2012, נמשכה ואף התחזקה ברבעון הנוכחי. ברבעון הראשון של השנה הונפקו 22 סדרות אג"ח חדשות, בהיקף של כ-4.8 מיליארד שקל - המהווים 58% מגיוסי החוב הציבורי. בנוסף, היו 20 הרחבות של סדרות קיימות בהיקף כולל של כ-3.7 מיליארד שקל, גידול קל לעומת הרבעון הקודם.
112 מיליון גויסו ב-2 הנפקות של אג"ח להמרה. כ-63 מיליון שקל גויסו ע"י חברת איתמר מדיקל וכ-49 מיליון שקל גויסו ע"י חברת אנלייט.


מבין כל גיוסי החוב ברבעון זה, שהסתכמו בכ-9.9 מיליארד שקל, כ-1.3 מיליארד שקל היו בהרחבות פרטיות של סדרות אג"ח.
למעלה ממחצית הסכום גיוס על ידי מכתשים אגן (678 מיליון שקל) . חברות בולטות נוספות שבחרו להרחיב בהנפקות פרטיות הן דור אלון אנרגיה (כ-134 מיליון שקל), אפריקה נכסים (132.5 מיליון שקל) ודש איפקס (כ-117 מיליון שקל).

גיוסי אגרות חוב על פי דירוגים – עליה בהיקף הגיוסים בדירוגים נמוכים וללא דירוג

בדומה למגמה בשנים האחרונות, מרבית הגיוסים בוצעו על ידי חברות בעלות דירוג אשראי גבוה. כ-49% מהגיוסים, בהיקף של כ-4.8 מיליארד שקל, בוצעו על ידי חברות בקבוצת ה- A, וכ-43% נוספים (בהיקף של 4.2 מיליארד שקל) בוצעו על ידי חברות בקבוצת ה-AA. בנק המזרחי גייס 1.5 מיליארד שקל והתעשייה האווירית גייסה כ-1.2 מיליארד שקל. המגייסות הבולטות בקבוצת ה-A היו: מכתשים אגן, אלוני חץ, אזורים, אלבר, ש. שלמה וכלל תעשיות.
876 מיליון שקל גויסו בדירוגים נמוכים בקבוצת ה-B או ללא דירוג, לעומת כ-551 מיליון שקל ברבעון הקודם - עלייה של כ-60%. מספר ההנפקות בדירוגים הנמוכים או ללא דירוג היה 14, לעומת 5 הנפקות בלבד ברבעון הקודם.
מספר הנפקות חוב - לפי דירוגים

היקף גיוסים בחוב - לפי דירוגים
גיוסי הון וחוב על פי ענפים – חברות הנדל"ן בראש

הענף המוביל בגיוסים היה ענף הנדל"ן, שהחברות בו גייסו כ-4.7 מיליארד שקל, המהווים 44% מכלל הגיוסים. ענף התעשייה גייס כ- 2.5 מיליארד שקל וענף אחזקות והשקעות גייס כ-1.1 מיליארד שקל. בענף הבנקים, שהיה ענף מוביל בגיוסי אג"ח עד לאחרונה, המשיכה המגמה של ירידה חדה בהיקף הגיוסים, על רקע החלת תקנות חודק על הבנקים. הבנק היחיד שגייס הוא מזרחי טפחות, בהיקף של כ-1.5 מיליארד שקל.
לדברי קנז, "ההתאוששות של שוק האג"ח בחודשים האחרונים בולטת עוד יותר, אם לוקחים בחשבון את העובדה שהבנקים היו פעילים מעט יחסית בשוק ההנפקות בשני הרבעונים האחרונים, מסיבות ענפיות".

מאזן ההצמדה של איגרות החוב

עיקר הגיוס ממשיך להתבצע באפיק צמוד המדד (כ-7.7 מיליארד שקל), חלק נוסף נעשה בריבית שקלית קבועה (כ-2 מיליארד שקל) וחלק קטן מאוד בריבית שקלית משתנה (כ-83 מיליון שקל). ברבעון זה לא גויס חוב בהצמדה למטבע זר.

היקף גיוס על פי אפיק הצמדה
מספר הנפקות על פי אפיק הצמדה

ניתוח פעילות החתמים
כלל הוביל ברבעון הראשון של השנה 19 גיוסים ציבוריים (לא כולל הקצאות פרטיות), בהיקף של כ-3.8 מיליארד שקל, אי.בי.אי הוביל 15 גיוסים בהיקף של כ-1 מיליארד שקל, לאומי הוביל 8 גיוסים בהיקף של כ-1.6 מיליארד שקל, רוסאריו הובילה 4 גיוסים בהיקף של 1.7 מיליארד שקל, לידר הוביל 4 גיוסים בהיקף של
כ-760 מיליון שקל ואקסלנס הובילה 3 גיוסים בהיקף של 464 מיליון שקל.