תגובת עפר קליין מהראל ביטוח ופיננסים להודעה על מדד המחירים לצרכן

ולמחירי הדירות ותחזית לריבית

מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר ירד ב-0.2 אחוז, נמוך מהתחזית שלנו ומממוצע תחזיות החזאים שעמד על 0.0, והאינפלציה ב‑12 החודשים האחרונים ירדה ל-1.4 אחוזים.

מחירי הדירות בבעלות המשיכו לעלות בשיעור חד של 1.0 אחוז והם גבוהים ב-6.7 אחוזים מרמתם לפני שנה כאשר בחצי השנה האחרונה בלבד עלו המחירים ב-5 אחוזים.

כעת, מספר חודשים לאחר החלת מגבלות בנק ישראל על לקיחת משכנתאות, ניתן להעריך שהצעדים הללו נכשלו בניסיון לבלום את העלייה במחירי הדירות. בעקבות זאת גברו הסיכויים שבנק ישראל ינקוט בצעדים נוספים בשוק המשכנתאות. להערכתנו, אם רוצים לטפל במחירי הדיור יהיה נכון יותר לפעול בצד ההיצע - על ידי הפשרת שטחים, הגדלת האשראי לקבלנים, ציפוף הבניה ואישורי בניה לגובה, ופחות - בניסיון להגביל את הביקושים ואת האשראי לקבלנים דבר שמביא דווקא להקטנת התחלות הבניה. ברור שתחומים אלה אינם בסמכותו של בנק ישראל ולכן נדרשת פעולה רב מערכתית משולבת.

מבחינת ריבית בנק ישראל, להערכתנו, המדדים הנמוכים לאחרונה והמדדים הנמוכים הצפויים בחודשים הבאים בשילוב נתוני סחר החוץ החלשים וחוזקו של השקל מגדילים את ההסתברות להורדת ריבית. מנגד, המשך עליית מחירי הדיור, הרגיעה בשווקים בחו"ל ורצון בנק ישראל לראות את הממשלה מרסנת את תקציבה תומכים דווקא בהשארת הריבית ללא שינוי. לכן להערכתנו הריבית תישאר החודש ללא שינוי, במקרה שהשקל ימשיך להתחזק ישנה האפשרות שבנק ישראל ישוב ויקנה דולרים ובכך יסייע ליצוא.

התחזית הראשונית שלנו למדדים הבאים: 0.0 אחוז בפברואר, 0.1 אחוז במרץ 0.8-0.7 באפריל ו-1.8 אחוזים במהלך 12 החודשים הבאים.