בהיעדר פתרון לצוק הפיסקאלי, ירידות השערים עשויות להחריף בינואר ולהוביל למפולת

FXCM ישראל:בדרך כלל הימים שבין חג המולד לבין ראש השנה האזרחית הינם ימים רגועים בשווקים. נפחי המסחר דלילים, התנודתיות נמוכה, וכולם מחכים לתחילתה של השנה הבאה
אבל השנה המשקיעים לא יכלו לפרוש לחופשתם בראש נקי. באופן שאינו אופייני לשבוע הנועל של השנה, בשבוע שעבר ראינו ירידות חדות שהסתכמו ב-2% לערך, וזאת על רקע כישלון המגעים בין הממשל לקונגרס. היום זהו יום המסחר האחרון של 2012 וסוגיית הצוק הפיסקאלי טרם נפתרה. השבוע צפוי לנו שבוע מסחר מקוצר, לרגל ראש השנה האזרחית. ואולם, אם לא נראה התקדמות (וכרגע הדיווחים רק מלמדים על נסיגה נוספת במו"מ) משמעותית לעבר פתרון, ירידות השערים צפויים רק להחריף. חודש ינואר ידוע מבחינה מחזורית כחודש חיובי, אבל כשעננת הצוק הפיסקאלי עדיין מרחפת ממעל ללא פתרון, המשקיעים צפויים להפגין זהירות וחשש.
המשק האמריקני, ועמו הכלכלה הגלובלית כולה, יפתחו את שנת 2013 באי-וודאות גדולה. עדיין לא ברור כיצד תסתיים הסאגה ואיזה נזק ייגרם לכלכלה העולמית, אבל דבר אחד ברור – כישלון המגעים פגע באמון של השווקים ביכולתו של אובמה לנהל את ענייני הכלכלה. למרות נצחונו הסוחף בבחירות, אובמה לא הצליח למנף את אמון הבוחרים ולהשליט את מרותו על הקונגרס כדי להימנע מהצוק הפיסקאלי.

דולר-שקל:
"הדולר-שקל ממשיך לנוע במומנטום שלילי, בניגוד למגמה העולמית. חזרת המשקיעים הזרים עם תחילת 2013 עשויה לשנות את התמונה"
בניגוד לתנודות החדות בשוקי המניות, בשוק המט"ח העולמי המסחר דווקא מתנהל בימים הללו ברגיעה האופיינית לתקופת החגים. לגבי זירת המט"ח המקומית, הדולר-שקל ממשיך לנוע מטה ללא מעצור. גם בשבוע האחרון מה שבלט הוא הניתוק בין הכיוון של הדולר בעולם לבין הדולר המקומי. בעוד הדולר בעולם נהנה מההון שחיפש מפלט בטוח בימים הללו של אי ודאות והצליח להתחזק בשיעור מה למול המטבעות המרכזיים, אצלנו השקל המשיך להתחזק למול הדולר והצמד ירד לרמות שפל חדשות. קשה למצוא הסבר פונדמנטלי למהלך הזה, וייתכן כי הוא נובע מנפחי המסחר הדלילים בשוק המט"ח המקומי בימות סוף השנה ומהיעדרם של משקיעים זרים. כשתחל שנת 2013 ומחזורי המסחר ישובו לסדרם, נוכל לקבל קריאה מדויקת יותר לגבי כיוונו של הצמד.
ואולם, עד אז אין כל סיבה טכנית לשנות את התחזית השלילית של הצמד. הדולר-שקל צפוי להמשיך ולהחליק מטה לרמות שפל חדשות, מתחת ל-3.70. אם כי ככל שמתמשכת הירידה, כך גדלה הסבירות לתיקון טכני. עלייה מעל 3.73 עשויה לתת את האות לתיקון כלפי מעלה, לעבר 3.76 ומעלה, אבל עלינו לחכות בסבלנות להתפתחות זו.