מבט לשווקים – 17.12 - סקירת מחלקת המחקר של FXCM ישראל

"הרחבת התוכנית הכמותית של הפד עשויה להביא לפיחות מתמשך בטווח הארוך של הדולר למול השקל. בטווח הקצר – החשש מהצוק הפיסקאלי עשוי להגביר את הביקוש לדולר כנכס בטוח."
התוכנית של הבנק הפדרלי, שמשמעה בפועל היא הצפה של השוק בדולרים, עשויה לסמן עידן חדש בפיחות של הדולר אל מול המטבעות המרכזיים בעולם, וגם אל מול השקל שלנו. מה שיכול לבוא לעזרת הדולר, במסחר העולמי וגם אל מול השקל, זה גל נוסף של שנאת סיכון, שעשוי לנתב את המשקיעים שוב לחיקו הבטוח של הדולר. וסנטימנט שלילי שכזה עשוי להתפרץ על רקע המשך הסחבת במגעים לפתרון הצוק הפיסקאלי.

הרחבת התוכנית הכמותית, שעליה הכריז הבנק הפדרלי במפתיע בשבוע שעבר, והתניית סיום התוכנית בהשגת יעדים כלכליים כה שאפתניים, כגון הורדת האבטלה ל-6.5% ואינפלציה של 2.5%, למעשה הופכים את ההרחבה ל"בלתי מוגבלת". בטווח הארוך התוכנית של הבנק הפדרלי, שמשמעה בפועל היא הצפה של השוק בדולרים, עשויה לסמן עידן חדש בפיחות של הדולר אל מול המטבעות המרכזיים בעולם, וגם אל מול השקל שלנו. סימן ראשון לבאות ראינו אולי ביום שישי, כאשר הדולר צנח מול האירו לשפל של 7 חודשים מבלי שהדבר נתמך על ידי עליות שערים בשוקי המניות.

גם אל מול השקל צנח הדולר בשבוע שעבר לשפל של 7 חודשים, ב-3.76. ואולם, לא ראינו המשך משכנע לשבירה הזו ומיד הדולר-שקל פנה מעל חזרה אל מעל 3.80.

מה שיכול לבוא לעזרת הדולר, במסחר העולמי וגם אל מול השקל, זה גל נוסף של שנאת סיכון, שעשוי לנתב את המשקיעים שוב לחיקו הבטוח של הדולר. וסנטימנט שלילי שכזה עשוי להתפרץ על רקע המשך הסחבת במגעים לפתרון הצוק הפיסקאלי. הסחבת במגעים לפתרון הצוק הפיסקאלי, כשנראה ששני הצדדים רק מתרחקים זה מזה, ממשיכה להכביד על השווקים ולהגביר את סף החשש. אם גם השבוע לא נראה התקדמות משכנעת, ולא ברמת ההצהרות, הרי שהשווקים עשויים לסגת לאחור, ומנגד, הדולר יתחזק, גם אל מול השקל. אם כך יקרה, הדולר-שקל יעשה דרכו לעבר 3.84. מנגד, שבירה של הדולר-שקל מתחת ל-3.76 צפויה להאיץ את הירידה מטה.