התייחסות מרב פישר שרוני, אנליסטית, לאומי פרטנרס לדוחות הפניקס שפורסמו היום.

החברה רשמה רווח כולל של כ-112 מ' ₪ ברבעון השלישי של 2012, מול הפסד כולל של כ- 21 מ' ₪ ברבעון המקביל, זאת בעקבות פערי התשואות בשוקי ההון.
בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2012 הרוויחה החברה כ-211 מ' ₪, בהשוואה לכ-26 מ' ₪ בתקופה המקבילה. במקביל החברה רשמה צמיחה של כ- 6% בפרמיות בשייר, כתוצאה מגידול של כ-7% ברבעון השלישי בלבד. כפי שציינו בעבר, חלק ניכר מהצמיחה המרשימה אותה רשמה החברה בשנים האחרונות הנה במוצרי פרט, בעיקר בביטוח חיים ובריאות, אשר רווחיותם גבוהה באופן ניכר מהמוצרים הקולקטיבים ומוצרי המנהלים, מה שצפוי להשפיע לטובה גם על רווחיות החברה בשנים הבאות. יחד עם זאת בתקופת הדוח רשמה החברה הרעה ברווחיות הליבה במרבית תחומי הפעילות. חלק מההרעה מיוחסת לגורמים אקסוגניים כמו תחרות, ירידת שיעור הריבית, גידול בתוחלת החיים וכיוב.

מניית החברה רשמה עליות שערים של מעל 60% בחודשים האחרונים מה שצמצם חלק ניכר מהפער בין שווי השוק לשווי הכלכלי המוערך על ידנו. בשל כך אנו מורידים את המלצת ההשקעה במניה ל"תשואת יתר", ומעלים את מחיר היעד ל- 12 ₪.