אזורים: מדרוג מדרגת לראשונה את אג"ח אזורים בדירוג baa1 עם אופק חיובי

תחזית הדרוג החיובית משקפת את הערכת חברת הדירוג "מדרוג" כי בטווח הקצר-בינוני עשויה החברה לשפר את הפרופיל הפיננסי וזאת בהמשך למגמה החיובית מאז רכישת החברה ע"י מר הרשי פרידמן
חברת הדרוג "מדרוג" (Moody’s) מדרגת לראשונה את אג"ח אזורים בדירוג baa1 עם אופק חיובי. מדרוג מציינת לחיוב בדו"ח את היקף פעילות החברה, הפיזור הגיאוגראפי והגיוון בסוגי הפרויקטים וקהלי היעד, הבולטים לטובה בהשוואה לחברות המתחרות הפועלות בענף המגורים בישראל. עוד מציינים במידרוג את אסטרטגיית החברה למיקוד הפעילות במגזר המגורים ומימוש הנכסים שלא בליבת הפעילות, אשר מאפשרת לחברה להקטין את שיעורי המינוף ולשפר את מבנה ההון.

לדברי מנכ"ל חברת אזורים, אופיר גרינברג, "דירוג האג"ח ע"י מידרוג, כמו גם שיפור אמות המידה הפיננסיות שנקבעו לחברה על ידי הבנקים, נעשו לאור מגמת שיפור עקבית בתוצאות החברה ובאיתנותה הפיננסית. אנו ממשיכים לפעול על מנת להביא לגידול עקבי ברווחיות ולשיפור במבנה ההון בצד ביסוס מעמדה כחברה המובילה בתחום נדל"ן למגורים בארץ".

בין הנתונים שתרמו לקביעת הדרוג מונה "מדרוג" אף את שיעורי המכירות הגבוהים בפרויקטים בביצוע ואת צבר הקרקעות הנרחב בפיזור ארצי ש"תורם לגמישות הפיננסית והעסקית ומקטין את הצורך בהשקעות הון עצמי משמעותי ברכישת קרקעות בשנים הקרובות". עוד נכתב בדו"ח ששווי הקרקעות שבידי אזורים אינו מגולם במלואו במאזנים משום שהן רשומות לפי שוויין בעת הרכישה.

במדרוג מציינים לטובה אף את מחויבותו המתמשכת של בעל השליטה באזורים, הרשי פרידמן ואת השתתפותו בהנפקת זכויות בצד אי משיכת דיבידנדים. בכך, אומרים במדרוג, הוא סיפק תמיכה תזרימית לצורך חיזוק בסיס ההון והשפיע לחיוב על פרופיל הסיכון. עוד מציינים לחיוב את הודעתו של פרידמן שככל שיהיה לחברה צורך במזומנים עד סוף שנת 2013 לרבות לצורך פירעון האג"ח, הוא ידאג להזרמה של 100 מיליון שקל.

מידרוג מציינים כי קביעת האופק החיובי הינה לאור תהליכים אשר עוברת החברה אשר עשויים להשפיע לחיוב על הפרופיל הפיננסי בטווח הקצר-בינוני בין התהליכים הנזכרים: שיפור במבנה החוב והיחסים הפיננסיים, שיפור ביכולת העברת הכספים מהחברות הבנות לחברה סולו, פישוט מבנה החוב ושיפור ברמת האיתנות והרחבת בסיס ההון. הצלחת התהליכים עשויה להשפיע לחיוב על דירוג החברה.

נזכיר שדיווח זה מצטרף לחדשות נוספות לחברה שדווחו אתמול (א'). החברה דיווחה לבורסה שהגיעה להסכמות עם בנק לאומי על התאמת אמות מידה פיננסיות חדשות, לה ולחברות הקבוצה. בהתאם להסכמות החדשות עומדת החברה, לראשונה מזה מספר שנים, בכל אמות המידה הפיננסיות וזאת על רקע השיפור המתמשך בתוצאותיה הפיננסיות ומגמת השיפור במבנה ההון.