כלל פיננסים ברוקראז'. טבע - דוחות רבעון שני בצפי ללא הפתעות מיוחדות‎

תוצאות רבעון 1Q12 בצפי. טבע דווחה על מכירות ו-EPS של 4,994$ מ'/1.28$ - לעומת הקונצנזוס שעמד על 5,080$ מ'/1.28$ והתחזיות שלנו ל-5,076$ מ'/1.29$. התוצאות שקפו (1) רבעון חזק בקופקסון, שיפור באירופה לעומת רבעון 1Q12 (סביבה עסקית ממשיכה להיות קשה), ומגמה חיובית במוצרים ממותגים. בטבע חזרה על התחזיות השנתיות של הכנסות 22$-21$ מיליארד, EPS $5.30-$5.40.
מבלי לגרוע מסביבת המאקרו המאתגרת, החברה ציינה מגמת התייצבות באירופה ושורה של צעדים ארגוניים שצפויים להצעיד את החברה קדימה. לאור ציפיות השוק לעדכון אסטרטגי של ההנהלה החבדה, טבע עדכנה כי יום האנליסטים צפוי להתקיים בצדמבר השנה – להערכתנו מעט מאוחר ביחס לציפיות הקודמות.

הקופקסון מציג רבעון חזק. הקופקסון הציג רבעון חזק מהצפי עם מכירות של 982$ מ', לעומת 909$ מ' (עקב שינוי בהסכמים עם מפיצים), ברבעון הקודם ו-877$ מ' ברבעון המקביל אשתקד (משקף עליה של 12% y/y). הגידול המיוחס להחזרת זכויות השיווק מסנופי, שיא במרשמים ומכירות גבוהות במיוחד במספר מדינות בדרום אמריקה. החברה אישרה את התחזיות המכירות השנתיות לקוקפסון – 3.8$ מיליארד וציינה את הקופקסון כתרופה היחידה לטרשת נפוצה אשר הציגה צמיחה ברבעון (נתח שוק מעל 41%). אנו מדגישים כי קצב מכירות דומה עשוי להביא מכירות גבוהות ב-50$ מיליון לעומת התחזית הנוכחית של החברה.

גנריקה – שיפור מגמה באירופה? טבע דיווחה על מכירות גנריות של 2,614$ מ', עליה של %9 y/y – כ-3% נמוך מהתחזית שלנו. המכירות בארה"ב עמדו על 1,054$ מ', עליה של16% - בזכות השקות ה-Lipitor, Zyprexa (הושקו ברבעון 4Q11 ו-1Q12) ו-Avapro, Avalide, Lexaproו-Provigil (2Q12). מכירות הגנריקה באירופה עמדו על 884$ מ' (ירידה שנתית של 12%- y/y ו-14%+ q/q), בזמן שבשאר העולם, טבע רשמה מכירות של 676$ מ' (עליה של 36% - כוללת בין היתר את רכישת Tayo ואיחוד Kowa).

מוצרים ממותגים. הכנסות מאזילקט עלו ב - 36% y/y ו-35% q/q ל- 95$ מ'. בסגמנט מוצרי הנשימה הציג עליה לעומת רבעון 1Q12 וסטגנציה לעומת ברבעון המקביל שנה שעברה. מוצרי בריאות האישה עמדו על 112$ מ' וירדו 6%- y/y לתחזיות שלנו. פרוביג'יל, נויביג'יל וטריאנדה (ללא מספרי השוואה) הציגו מכירות של 48$ מ', 91$ מ' ו-139$ מ', בהתאמה (ראה טבלה בעמ' 3). מלבד השחיקה בפרויוג'יל (48$ מ' לעומת 291$ מ' ב-1Q12) עקב גנריזציה, שתי התרופות, המובילות בסל של ספלון הציגו תוצאות מעורבות לעומת רבעון 1Q12 עם עליה של 8% וירידה 6%- בנוביג'יל וטריאנדה, בהתאמה

התייחסות יונתן קרייזמן אנליטסט כלל פיננסים בראוקרג' לתוצאות טבע