סטיבן טפר מהראל פיננסים בתחזית לדוחות רבעון שני 2012 של טבע: המלצת קניה, מחיר יעד של $55‎

סטיבן טפר, אנליסט הפארמה והביומד של הראל פיננסים, בתחזית לדוחות רבעון שני 2012 של טבע ,אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ובמחיר היעד של $55. המניה של החברה נסחרת במכפיל x7 הנמוך ביותר ביחס למתחרות. השוק נמצא בדריכות לחשיפת התוכנית האסטרטגית של המנכ"ל החדש בהמשך השנה. תוכנית
שתתמודד עם פקיעת הפטנטים בשנים 2016-2015 למוצרי המקור המובילים של החברה ובראשם הקופקסון, ועם הירידה בהשקות גנריות חדשות בארה"ב, צפויה להשיב את אמון המשקיעים בפוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה".

טבע: תחזית לדוחות Q2 שנת 2012 - קניה $55
רבעון טוב המשקף שוב את האיחוד ספלון והשקות בארה"ב לצד חולשה באירופה
שלום רב,

ביום חמישי אחה"צ תפרסם חברת טבע דוחות לרבעון השני של 2012. להערכתנו, הדוחות צפויים להיות טובים עם הכנסות של כ-5.13 מיליארד ד', ועם רווח נקי של $1.34 למניה, המשקפים את איחוד ספלון, את הרכישות ביפן, ואת ההשקות הגנריות המשמעותיות בארה"ב, לצד שחיקה בהכנסות באירופה, כתוצאה מהמשבר הכלכלי ומהחלשות המטבעות המקומיים יחסית לדולר.

אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ובמחיר היעד של $55. המניה של החברה נסחרת במכפיל x7 הנמוך ביותר ביחס למתחרות. השוק נמצא בדריכות לחשיפת התוכנית האסטרטגית של המנכ"ל החדש בהמשך השנה. תוכנית, שתתמודד עם פקיעת הפטנטים בשנים 2016-2015 למוצרי המקור המובילים של החברה ובראשם הקופקסון, ועם הירידה בהשקות גנריות חדשות בארה"ב, צפויה להשיב את אמון המשקיעים בפוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה.

בתחום הגנרי בארה"ב צפוי שיפור כתוצאה ממספר השקות משמעותיות (רובן מחודש מארס), ובייחוד מההשקות לתרופות Lexapro לדיכאון, Avapro/Avalide ללחץ דם, Seroquel לסכיזופרניה, ו- Provigil לבעיות שינה. כמו כן עדיין צפויה השפעה מסוימת מההשקות מסוף 2011 לתרופות Zyprexa לסכיזופרניה, ו- Lipitor לכולסטרול (בשיתוף רנבקסי).



בתחום הגנרי מחוץ לארה"ב צפויה צמיחה כתוצאה מאיחוד הפעילות של Taiyo ו- Kowa ביפן ומצמיחה בכמה מדינות מפתח של החברה שבהן ישנו גידול בביקוש לגנריקה. אך מנגד צפויה שחיקה מסוימת במדינות מפתח במערב אירופה, ובראשן גרמניה, כתוצאה מירידת מחירים, מהמשבר הכלכלי ומהחלשות המטבעות המקומיים יחסית לדולר.



בתחום תרופות המותג צפויה צמיחה חדה במכירות כתוצאה מהאיחוד של ספלון (למעט פרוביג'יל שנהפכה לגנרית), מהעלאת מחירים, מגידול בהיקף המרשמים (לאזילקט ולמשאפים) ומסיום הסכם השיווק עם סנופי (לקופקסון). לעומת זאת עדיין צפויה פגיעה מסוימת בהכנסות מהקופקסון ומהמשאפים כתוצאה משינויים בהסכמים עם המפיצים.

הרווח למניה יושפע לחיוב מהקטנת מספר המניות, במסגרת ה-Buy-Back.