הפחתת הריבית החזירה את הדולר למומנטום העליות – בדרכו לשיא חדש מעל 3.96 שקל

הפחתת הריבית שביצע בנק ישראל לא מכבר והספקולציות על הפחתות נוספות בהמשך, מקאם אכן נראה את הצמד מעפיל לשיא חדש, הדבר עשוי לסלול דרך עד לרמות גבוהות יותר – 3.99 ולבסוף רף 4 השקליםטינות את התמריץ של המשקיעים הזרים והשחקנים המקומיים הכבדים לרכוש את השקל
המסחר השבוע בדולר-שקל יוכתב על פי הסנטימנט העולמי והביקושים לדולר בשוק העולמי בכלל. בתנאים הנוכחיים של אי-וודאות וחשש, המשקיעים מחפשים בעיקר נכסים בטוחים יותר, והנכס הבטוח המוביל הוא הדולר. מנגד, השקל ממשיך להפגין חולשה בהשוואה ליתר המטבעות בעולם, וזאת על רקע ההיחלשות הכלכלית בישראל ואי-הוודאות הגיאו-פוליטית. הפחתת הריבית שביצע בנק ישראל לא מכבר והספקולציות על הפחתות נוספות בהמשך, מקטינות את התמריץ של המשקיעים הזרים והשחקנים המקומיים הכבדים לרכוש את השקל.
מבחינה טכנית, אחרי שתיקן מטה עד 3.88, הדולר-שקל שוב מציג מומנטום עולה חזק למדי ונראה כי הוא בדרכו לשיא חדש מעל 3.963. אם אכן נראה את הצמד מעפיל לשיא חדש, הדבר עשוי לסלול דרך עד לרמות גבוהות יותר – 3.99 ולבסוף רף 4 השקלים.

לקראת עונת הדו"חות בשווקים
השווקים יתמקדו בשבוע הקרוב בעיקר בסין, שם יתפרסמו לכל אורך השבוע שפע של נתונים כלכליים, ובעונת דוחות הרווח בארצות הברית, שתיפתח השבוע עם כמה דוחות של חברות מפתח. וכן, גם אירופה תמשיך לספק כותרות.
השווקים סיימו את שבוע המסחר הקודם באקורד צורם במיוחד, כאשר דוח התעסוקה בארצות הברית הצביע על תוספת זעומה של 80 אלף משרות ביוני, כמות משרות שמכסה את הגידול הטבעי באוכלוסיה ותו לא. למעשה, דוח התעסוקה סיפק את התוצאה הגרועה ביותר שהשווקים יכלו לייחל לה – כלומר, גרוע אבל לא גרוע מספיק. במצב הכלכלי הנוכחי של ארצות הברית, קשה לצפות לנתונים שיפתיעו לטובה ויעידו על האצה בקצב ההתאוששות. אבל בהיגיון ההפוך של השוק הפיננסי בימינו, לפיו "גרוע זה טוב", נתונים גרועים במיוחד עשויים לספק סיבה לעליות שערים, כיוון שהם מגבירים את הלחץ על הבנק המרכזי לבצע תמריצים נוספים. ואולם, הנתונים ביום שישי תאמו את התחזיות פחות או יותר ולא היו גרועים מספיק כדי להאיץ בבנק הפדרלי להוציא לפועל בקרוב QE3. לאור הבחירות הקרובות (וכישלונם של שני הסבבים הכמותיים הקודמים), מהלך שכזה לבטח יגרור גלים של ביקורת ויכניס את הבנק הפדרלי לעין ההתנצחות הפוליטית של שנת בחירות, וזה הדבר האחרון שברננקי רוצה. על כן, השווקים יודעים שרק הרעה ממש משמעותית במצב הכלכלי תביא את הבנק לנקוט בצעדים דרסטיים ובלתי פופולאריים שכאלה.
הירידה בציפיות ל-QE3 מעניקה רוח גבית לדולר, שגם כך נהנה מביקושים גבוהים בשל היותו נכס "מקלט בטוח". האירו-דולר, שצנח שנסחר בשפל של שנתיים, עשוי לצנוח השבוע מתחת לרף של 1.22.
ביום רביעי יתפרסמו הפרוטוקולים מישיבתו האחרונה של הפד (שבה, כזכור, הודיע על הרחבת "מבצע טוויסט"). אם הפרוטוקולים יכללו רמיזה מוחשית כי הבנק שוקל ברצינות יישום של צעדים מרחיבים נוספים, הדבר עשוי לשנות את התמונה ולתת לשווקים סיבה טובה לעליות.
ההאטה תפגע בתוצאות החברות
מירב תשומת הלב השבוע תתמקד בעונת דוחות הרווח, שבה יציגו החברות בוול-סטריט את תוצאות הרווח שלהן לרבעון השני. הציפיות בקרב המשקיעים והאנליסטים לקראת עונת הדוחות אינן גבוהות. הדשדוש הכלכלי בארצות הברית והתיקונים השליליים בתמ"ג של הרבעון השני, התחזקות הדולר, המשך השקיעה של אירופה וסממני ההאטה ההולכים ומתרבים בשווקים המתעוררים, ובראשם סין, כל אלה צפויים לפגום ברווחיהן של החברות בארצות הברית, הן החברות שעסקיהן מתמקדים בשוק המקומי בארצות הברית והן החברות הרב-לאומיות שעסקיהן פזורים בכל העולם.
שני מגזרים במיוחד עשויים להציג רווחיות נמוכה – מגזר האנרגיה, שעשוי לספוג ירידה קשה ברווחים לאחר שמחיר הנפט צנח ברבעון השני בכ-20%, וכן המגזר הפיננסי, שנמצא כעת בעין הסערה סביב פרשיית ברקליס והרגולציה המתהדקת. החברות המרכזיות שידווחו השבוע יהיו Alcoa, שתפתח על פי המסורת את עונת דוחות הרווח, chevron, וביום שישי JP Morgan, שעמדה לא מכבר בעין הסערה לאחר ההפסד הכבד שספגה בהשקעה לא מוצלחת בשוק הנגזרים. עונת דוחות הרווח בהחלט צפויה לתת את הטון בשווקים בשבועות הקרובים, אבל תעלה הילוך ממשי רק בשבוע הבא. דוחות טובים יספקו לשוק סיבה לחייך ולעלות מעלה, ומנגד, תוצאות ירודות רק יכבידו ביתר שאת על השוק ויתווספו ליתר דאגותיו.