מגדל שוקי הון : "בהמשך לתוצאות טובות של מרבית החברות הציבוריות

גזית גלוב מציגה אף היא תוצאות מצוינות ברבעון הראשון"
אדר עציוני: " הקבוצה ממשיכה בפעילות אגרסיבית של טיוב הפורטפוליו הקיים ע"י רכישות חדשות ופיתוח מחדש של נכסים קיימים, וכן במהלכים של טיוב מצבת החובות של חברות הבנות ע"י שיפור הריביות והארכת המח"מים"
ממליצים על גזית גלוב בהמלצת קניה, עם מחיר יעד של 50 ₪


ה-NAV הסחיר, נכון להבוקר, עומד על כ-47 ₪ למניה (דיסקאונט של כ-19%) והתשואה הגלומה עומדת על כ-7.6%. רמות התמחור הנוכחית מהווה דיסקאונט של כ-24% על השווי הכלכלי שלנו


אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון, ניתח את דו"ח רבעון 1 של חברת גזית גלוב ומסביר בהמשך לתוצאות טובות של מרבית החברות הציבוריות, גזית גלוב מציגה אף היא תוצאות חזקות ברבעון הראשון.


לדבריו, " כל חברות הבנות הציגו עליה בתזרים מנכסים זהים לעומת הרבעון המקביל, ומרביתן הראו גם עליה בתפוסות ושיפור בשכ"ד הממוצע.


עציוני הוסיף, "הקבוצה ממשיכה בפעילות אגרסיבית של טיוב הפורטפוליו הקיים ע"י רכישות חדשות ופיתוח מחדש של נכסים קיימים, וכן במהלכים של טיוב מצבת החובות של חברות הבנות ע"י שיפור הריביות והארכת המח"מים. כמו כן, ההודעה על מהלך אפשרי של הפיכת גזית אמריקה לפרטית, צפוי לחסוך בהוצאות גבוהות יחסית של ניהול פלטפורמה קטנה כחברה ציבורית"


עוד מציין עציוני, "העבר מראה כי גזית גלוב והנהלתה הדינאמית יודעות לנצל מצבים של אי ודאות בשווקים לביצוע רכישות חדשות. החברה בחנה בחודשים באחרונים השקעות ביוון ובנורבגיה ואנו סבורים כי רכישות במדינות חדשות בהן הקבוצה איננה פעילה כיום הן רק עניין של זמן.



כלל המלל
בהמשך לתוצאות הטובות של חברות הבנות הציבוריות, גזית גלוב פרסמה הבוקר תוצאות מצויינות לסיכום הרבעון הראשון. מצ"ב נקודות עיקריות:


עליה ב-NOI –עלייה של כ-19% ב-NOI באיחוד יחסי לעומת הרבעון המקביל, ושל כ-1% לעומת הרבעון הקודם. הגידול אפיין את מרבית חברות הבנות, כאשר תרמו לו נכסים שפיתוחם הושלם, רכישות שבוצעו ושיפור בנכסים קיימים. יש לציין כי הגידול הושג למרות פגיעה בהכנסות בברזיל עקב עזיבת שוכר עוגן באחד הנכסים בדצמבר 2011.


זינוק ב-FFO– הסתכם לכ-126 מ' ₪, לעומת 106 מ' ₪ ברבעון המקביל ו-111 מ' ברבעון הקודם (שינוי של כ-19% ו-14% בהתאמה). ה-FFO המתוקנן הסתכם ל-124 מ' ₪, עליה של כ-39% לעומת הרבעון המקביל וכ-13% לעומת הקודם. להערכתנו, הקפיצה ב-FFO משקפת את המאמצים שמשקיעות חברות הקבוצה הציבוריות בטיוב מצבת החובות שלהן, הן ע"י הארכתם והן ע"י הפחתת הריביות.


שערוכים מעלה ועליה בשווי הנכסי למניה- שיערוך מעלה בסך של כ-321 מ' ₪ (חלק החברה), כאשר שערוכים בולטים מעלה נרשמו בנכסי FCR. בישראל, לא נרשם שינוי מהותי בשווי הנכסים. ה-NAV למניה הסתכם ל-51.6 ש"ח למניה לעומת 49.4 ברבעון הקודם. ההון העצמי למניה עומד על 44.9 ₪.


עליה ברווח הנקי- בשורה התחתונה נרשם ב-1Q רווח של כ-260 מ', לעומת הפסד של כ-17 מ' ₪ ברבעון המקביל. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם לכ-146 מ' ₪.


חלוקת דיבידנד ומצב פיננסי- בהתאם למדיניות, יחולק דיבידנד רבעוני בסך 40 אג' למניה אשר ישולם ב-3.7.2012 (קובע 18.6). תשואת הדיבידנד הצפויה ל-2012 הינה כ-4.2%. רמת המינוף של החברה נותרה יציבה עם יחס התחייבויות נטו לסך מאזן של 58%. יתרות הנזילות בקבוצה עומדות על כ-2.1 מיליארד ₪.





.