הכשרת הישוב: מידרוג מעניקה דירוג A3 לאג"ח של MLP

צפויה לגייס חוב והון בהיקף של כ-165 מיליון שקל
MLP מרכזת את פעילות הנדל"ן המניב של הקבוצה בפולין; החברה הגדילה את היקף הכנסותיה בכ-115% בשלוש השנים האחרונות , וסיימה את 2011 עם NOI בהיקף של כ-63 מיליון שקל


הונה העצמי של החברה מסתכם בכ-374 מיליון שקל ומהווה כ-35% ממאזנה


חברת מידרוג מעניקה דירוג A3 לסדרת אג"ח חדשה של עד 100 מיליון שקל, שתונפק על ידי חברת MLP GROUP S.A., מקבוצת הכשרת הישוב. MLP מרכזת את פעילות הנדל"ן המניב של הכשרת הישוב בפולין, ומהווה את אחת מהזרועות העסקיות המרכזיות של הקבוצה. החברה עוסקת בעיקר בפיתוח, השכרה ותפעול שוטף של מרכזיים לוגיסטיים ותעשייתיים. במידרוג מציינים, כי לצד סדרת האג"ח שתונפק, נלקח בחשבון, כי MLP תגייס גם הון בהיקף של כ- 65 מיליון שקל.


MLP הוקמה בשנת 1998 באמצעות רכישת חברה ממשלתית, במסגרת הליכי הפרטה שביצע הממשל הפולני. פעילותה הנוכחית של החברה כוללת פיתוח, השכרה ותפעול שוטף של מרכזיים לוגיסטיים ותעשייתיים. נכון למועד הדוח כוללת פעילות החברה החזקה ב- 4 מרכזים בפולין ומרכז נוסף ברומניה בשטח בנוי של כ- 280 אלף מ"ר, מתוכם מושכרים כ- 266 אלף מ"ר. כמו כן, מצויות בידי החברה זכויות בניה להקמת כ-675 אלף מ"ר נוספים של שטחים להשכרה, שהחברה צפויה לפתח אותם בהדרגתיות בשנים הקרובות.

יצויין, כי הכשרת הישוב מחזיקה בכ-50% ממניות החברה.


לדברי מידרוג, הנהלת החברה הינה בעלת ניסיון רב בענפי הנדל"ן והתעשייה והיא פעילה בתחום הפארקים התעשייתיים מעת הקמתה. לחברה מדיניות צמיחה סולידית והאסטרטגיה שלה מאופיינת ברמת מיקוד גבוהה בכל הקשור לאזורי הפעילות ולמגזרי הפעילות. כמו כן, החברה מציגה צמיחה עקבית לאורך שנים, המסתמכת בעיקרה על מנועי צמיחה פנימיים וקיים פוטנציאל צמיחה גדול באמצעות השבחת הפורטפוליו הקיים, הנהנה ממיקומים איכותיים בפולין, והדורש השקעה הונית נמוכה מצד החברה. במדרוג ציינו, כי באפשרות החברה להכפיל את היקף פעילותה ואף למעלה מכך, אך ורק באמצעות השבחת הפורטפוליו הקיים. צמיחה זו, אשר על בסיס נתוני העבר נאמדת בכ- 50 אלף מ"ר בשנה, מצריכה השקעת אקוויטי נמוכה מצד החברה של כ- 20% מעלות הבנייה ואינה תלויה במימון חיצוני.


עוד ציינו במדרוג, כי רמת המינוף של החברה נמוכה. ההון העצמי של החברה, שהסתכם בסוף 2011 בכ-374 מיליון שקל (כ-333 מיליון זלוטי), מהווה למעלה מ- 30% מהמאזן באופן קבוע ובשנתיים האחרונות כ- 35-38%. מהתוצאות של MLP עולה, כי החברה יותר מהכפילה את פעילותה בשלוש השנים האחרונות, והיקף ההכנסות שלה בשנת 2011 עמד על כ-90 מיליון שקל (כ-74 מיליון זלוטי), עלייה של כ-115% לעומת ההכנסות בשנת 2008. כמו כן, החברה מציגה צמיחה עקבית ב-NOI שלה, שהסתכם ב-2011 בסך של כ-63 מיליון שקל (כ-52 מיליון זלוטי). הרווח הנקי של החברה הסתכם בשנת 2011 בכ-27 מיליון שקל (כ-22.6 מיליון זלוטי).