אקסלנס: שוק הדיור עשוי לסגת לאחור בחודשים הקרובים, אך בהמשך צפויה האצה מחודשת במחירי השכירות

ניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס
מתייחס בסקירתו השבועית לאינפלציה הנמוכה במשק אך מזהיר כי ההשפעה על שוק הדיור ועל מחירי המזון היא זמנית. "לפחות בחודשים הקרובים, שוק הדיור עשוי לסגת לאחור, מה שרק ישפיע עוד יותר לרעה על ציפיות האינפלציה, אבל אנחנו מצפים שהוא יחזור לעלות בתוך שני רבעונים, מה שיוביל להאצה מחודשת במחירי השכירויות. גם בשוק המזון, המהווה כ-15% ממדד המחירים לצרכן, קשה לראות את המצב של ירידת מחירים נמשך מספר שנים. מחירי המזון ירדו בשנה האחרונה ב-0.65% והמגמה השלילית תתקשה להתקיים לאורך זמן". לעומת זאת, חברון מעריך כי "בנושא ביגוד והלבשה, ירידת המחירים עשויה להימשך זמן מה, מגמה דומה למה שאנחנו רואים בכל העולם".

חבורן מציין כי "ציפיות האינפלציה בישראל ממשיכות להידרדר מאז חודש אפריל, כאשר גם הורדת הריבית האחרונה, אשר כוונה לגיזרה זו, לא הצליחה להשפיע. בתחילת השבוע ביצעו חלק גדול מהחזאים (כולל אנחנו) עידכון כלפי מטה של תחזיות האינפלציה. לפחות במקרה שלנו, זה בעיקר בעקבות החודשים יולי ואוגוסט העונתיים, שיוחמצו בעקבות הלחימה בדרום".

חברון מזהיר מפני ציפיות אינפלציה נמוכות מדי לשנים הבאות: "האינפלציה בהחלט עשויה להיות מדוכאת בשנה הקרובה, אבל לפחות מהציפיות הגלומות בשוק היא צפויה להיות כבויה בשנים הקרובות. ציפיות האינפלציה מצויות היום ברמה נמוכה אבל בהחלט ייתכן שעוד יירדו כלפי מטה. הדרך חזרה תהיה שווה 'זהב' עבור אלו שיהיו מוטים לאפיק הצמוד - כמובן שיהיו מעט כאלה. לפחות בחודשים הקרובים אנחנו לא רואים סיבה לעידכון ציפיות האינפלציה כלפי מטה ובכל זאת נראה לנו מוגזם להספיד אותה לשנים הקרובות, בעוד היא מצליחה להרים ראש בארה"ב, באוסטרליה, ביפן ובשווקים מתעוררים. הטיה שיקלית כנראה תמשיך להיות אחזקה נכונה, אבל שימו תשומת לב מוגברת לאינדיקציות, שהרי הציפיות כבר מתומחרות נמוך מדי".