התייחסות ברורית פיין, אנליסטית כלל פיננסים ברוקראז' לתוצאות אמות לרבעון השלישי

אמות פירסמה את הדוחות לרבעון השלישי. הנתונים התפעוליים ממשיכים להיות טובים. אנו ממשיכים להמליץ על המניה בתשואת יתר במחיר יעד של 10.3 ₪ למניה.
גידול של 3.1% ב- NOI – מ- 112 מ' ₪ ברבעון המקביל ל- 116 מ' ₪ ברבעון הנוכחי וגידול של 1.8% מהרבעון השני של השנה. התזרים מנכסים זהים צמח בכ- 2.5% בהשוואה לרבעון המקביל ובכ- 0.4% מהרבעון השני של השנה . שיעור התפוסה נותר גבוהה ועמד על כ- 97.6% בסוף הרבעון, ירידה קלה מרמה של 97.9% ברבעון השני של השנה. החברה לא ביצעה שערוכים של נדל"ן במהלך הרבעון.

ה- FFO למניה – גידול של 1.1% בהשוואה לרבעון המקביל וירידה של כ- 3% בהשוואה לרבעון הקודם. החברה מציינת כי ברבעון השלישי נרשמו הוצאות מימון ראליות עודפות של כ- 2 מ' ₪ בעקבות הנפקת אג"ח בתחילת הרבעון שפגעו בתזרים הפנוי. החברה נסחרת במכפיל FFO של 8.3 , תשואה גבוהה של 12.6%.

שיעור התשואה המשוקלל בספרים – עלה מרמה של 7.85% ברבעון השני לרמה של כ- 7.9% בעיקר כתוצאה מהגידול ב - NOI . תשואת ה- NOI הגלומה בשווי השוק עומדת על כ- 8.3%.

תחזית ודיבידנד – אמות לא שינתה את התחזית לשנת 2012. תחזית ה- NOI השנתית עומדת בטווח של 448-458 מ' ₪ ו- FFO של 245-255 מ' ₪. החברה הכריזה על חלוקה הדיבידנד הרבעוני בסך של 16 אג' למניה. תשואת הדיבידנד ממשיכה להיות גבוהה מאד כ- 7.1%.

נכסים בייזום – מרכיב הייזום בחברה עומד על כ- 11% נכון לסוף הרבעון השלישי. החברה עדיין לא מדווחת על השכרות בפרויקט קריית אריה בפתח תקווה. הקמתו של הבניין צפויה להסתיים בסוף השנה ועדיין לא נחתמו הסכמי שכירות. באוגוסט פרעה אמות מיוזמתה את הליווי הבנקאי שניתן לפרויקט בסכום של כ- 130 מ' ₪.

לסיכום, דוח טוב ולא מפתיע לאמות כאשר הנתונים התפעוליים ממשיכים להיות טובים. מותירים המלצת תשואת יתר למניה.