נעם פינקו, פסגות, בתגובה לדוחות אלוני חץ: עוד רבעון תפעולי טוב ודיסקאונט גבוה תומכים בהמלצת קניה‎

שלושת האחזקות המרכזיות של החברה ממשיכות לספק תוצאות תפעוליות טובות, כמצופה מחברות נדל"ן מניב מובילות בעלות נכסים איכותיים.
אמות פרסמה דוח טוב ברמה התפעולית כאשר ה NOI היה בצפי והFFO עלה על ציפיותינו. לא בוצעו שערוכים ברבעון.

v PSP הציגה גם כן דוח טוב עם עליה קלה בהכנסות וללא שערוכים.
v FCR הציגה דוח סביר ובצפי ה FFO לצד שערוכים גבוהים. החברה ממשיכה להשקיע בנכסים חדשים ובהרחבות.

הרווח הנקי של אלוני חץ הסתכם בכ-61 מש"ח לעומת כ-68 מש"ח ברבעון המקביל בו מימשה החברה מניות של אקוויטי וואן ברווח של 44 מש"ח.

החברה צפויה למכור את אחזקותיה בגזית אמריקה לגזית גלוב תמורת מזומן ומניות של FCR במחיר מלא לאחר שגזית אמריקה נסחרה בדיסקאונט משמעותי, כך שמדובר במהלך חיובי לחברה.

מיצוב פיננסי טוב: נכסים לא משועבדים בשווי שוק של כ 2.9 מיליארד ₪, חוב פיננסי נטו בהיקף של כ- 2.5 מיליארד ₪ העומד מול נכסים בשווי של כ-5.6 מיליארד ₪ ומזומנים וקווי אשראי בהיקף של 0.8 מיליארד ₪.

החברה תחלק דיבידנד של 20 אגורות. התשואה השנתית הינה כ-4.6%
בשורה התחתונה: חייבים להעריך את העובדה ששתי האחזקות הזרות של החברה נסחרות סביב מחירי השיא של כל הזמנים, למרות התקופה בה אנו נמצאים. אנו חושבים שהן קצת יקרות אך הפרמיה הזו כבר קיימת תקופה ארוכה מאוד והחברות מציגות תוצאות יפות. מחיר היעד הסחיר שלנו דומה לכלכלי בשל ערך עודף שאנו מעניקים לאמות.

חשיפה לאלוני חץ, בעלת המיצוב הפיננסי החזק הינה דרך לקבל חברות נדל"ן איכותיות בפיזור גיאוגרפי נרחב בדיסקאונט גבוה. אי לכך המלצתנו נשארת קניה במחיר יעד של 24.1 ₪, הגבוה ב-38% ממחיר המניה בשוק.