מעלות S&P מעניקה דירוג ilBBB להנפקת אג"ח של מישורים בהיקף של עד 100 מיליון ש"ח; תחזית הדירוג שלילית

הנהלת החברה מתעדת להשקיע כ-25% מתמורת ההנפקה לביצוע השקעות חדשות בקנדה כ-37.5% להשקעות חדשות ופיתוח הנכסים הקיימים בישראל וכ-37.5% לצורך החזר חוב
חברת הדירוג S&P מעלות מודיעה היום (ב') על הענקת דירוג ilBBB לאגרות חוב חדשות בהיקף של עד 100 מיליון ש"ח, שיונפקו ע"י מישורים חברה לפיתוח. תחזית הדירוג הינה שלילית.

תמורת ההנפקה צפויה לשמש למימון פעילותה העסקית השוטפת ולפרעון חוב. ע"פי דברי הנהלת החברה, כ-25% מתמורת ההנפקה ישמשו לביצוע השקעות חדשות בקנדה, כ-37.5% להשקעות חדשות ופיתוח הנכסים הקיימים בישראל וכ-37.5% לצורך החזר חוב.

חברת הדירוג מציינת כי הדירוג נתמך בפעילותה של החברה בשוק הנדל"ן הקנדי ובשוק הנדל"ן הישראל אשר הושפעו עד כה בצורה פחותה מהמשבר העולמי הן בצד הביקושים והן בצד מימון הנכסים. בנוסף, מושפע הדירוג לחיוב מן הניהול המקומי של הפעילות בקנדה וכן מההיסטוריה המתמשכת של החברה בהשבחת נכסים ומימושם בהצלחה. הגדלת אחוזי התפוסה בנכסים הקיימים כפי שנצפתה לאחרונה וכן כוונת החברה להמשיך להרחיב את תיק הנכסים בישראל, צפויים להגדיל את ההכנסות מן הנכסים כבר בעתיד הקרוב ובכך לתרום ליציבות התזרימים.

מנגד, מושפע הדירוג לשלילה מהתמקדותה של החברה במספר מועט של פרויקטים יזמיים גדולים הנמצאים בשלבים מוקדמים, אשר הצלחתם חיונית לביצועיה העתידיים. במקביל מוכרת החברה נכסים מניבים בקנדה ובכך מצטמצמים התזרימים מפעילות זו וגדלה ההיסמכות על הפעילות היזמית. כל זאת לצד פרופיל פיננסי חלש המתבטא ברמת מינוף גבוהה ויחסי כיסוי נמוכים. מציינים כי תחזית הדירוג השלילית משקפת את החשש לקשיים הצפויים במימוש התוכנית העסקת אשר להערכת מעלות עשויה להתבטא בתוצאות פיננסיות נמוכות מהמצפוי ואף בתזרים מזומנים שוטף שלילי.