מיטב: האפיק השקלי נהנה מסנטימנט חיובי

רוני אפטר, מנהל קשרי יועצים: "הקטגוריה שהתנהגה באופן החיובי ביותר השבוע, לצד השקליות, הייתה זו של הקרנות המנייתיות שגייסה סכום נאה ועקבי מדי יום שהצטבר בסיכום שבועי לכ-160 מיליון שקל"
מאז ראשית דצמבר
•המגייסות הגדולות: הקרנות השקליות עם כ-380 מיליון ₪, והקרנות המנייתיות עם כ-360 מיליון ₪.
•הפודות הגדולות: הקרנות הכספיות עם 1.32 מיליארד ₪ וקרנות אג"ח מדינה עם 0.65 מיליארד ₪.

מגמת הפדיונות בתעשיית קרנות הנאמנות התחזקה בשבוע החולף, אבל היא לא אפיינה את כל קבוצות ההתמחות. בעוד שוק המניות התאפיין במגמה חיובית מתונה ובתנודתיות נמוכה (מדד ת"א 25 עלה ב-0.6% ומדד ת"א 100 עלה ב-0.8%), הרי ששוק איגרות החוב המקומי סבל מהירידות החדות שנרשמו בשוק איגרות החוב של ממשלת ארה"ב (שנבלמו ואף "התהפכו" רק ביום ששי האחרון).

אמנם, הירידות באג"ח ממשלת ישראל היו מתונות בהרבה ממקבילותיהן האמריקאיות, אבל עדיין מדדן ירד ב-0.3%, כאשר הארוכות ביניהן ירדו בכ-0.7%. ירידות אלה היו נחלתן של האג"ח הצמודות יותר מאשר השקליות, ולכך תרם גם מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר שהיה נמוך (0.1%).
מגמה זו השפיעה לרעה על איגרות החוב הקונצרניות, שרובן צמודות מדד, ואלה ירדו ב-0.6% (תל בונד 60).

כל אלה הכניסו חוסר יציבות במערכת. הירידות, והחששות להמשכן גרמו לפדיונות בקרנות המתמחות באג"ח מדינה, בדגש על צמודות המדד. קבוצה זו פדתה בשבוע החולף כ-430 מיליון ₪, שיעור כפול מזה שהיה מתחילת החודש עד סוף השבוע הקודם.

עוד קטגוריה שסבלה מהטלטלה בשוקי האג"ח הייתה זו שמתמחה באג"ח קונצרניות יחד עם קרנות שמתמחות באג"ח בכלל. היא פדתה סכום כולל של כ-110 מיליון ₪. סביר להניח, שסכום זה כולל כניסת כספים לקרנות אג"ח עם רכיב מנייתי של 10% עד 20%, לצד יציאת כספים גדולה יותר מקרנות אג"ח קונצרניות ומקרנות אג"ח כללי ללא מניות.

קטגוריית השקעה נוספת ש"סר חינה" אחרי תקופה ארוכה של גיוסים היא זו של אגד חוץ. קטגוריה זו מבוססת בעיקר על אג"ח בחו"ל, ובעיקר בארה"ב. ירידות השערים החדות בשבועות האחרונים, שהתעצמו השבוע, גרמו לחלק מן המשקיעים "פיק ברכיים" וקבוצה זו של קרנות פדתה סכום של כ-80 מיליון ₪.

האפיק השקלי, לעומת זאת, נהנה מסנטימנט חיובי והדבר ניכר בכניסת כספים לקרנות השקליות – כ-220 מיליון ₪, ובמיוחד לקרנות מק"מ ומק"מ פלוס רכיב מניות מסוים, בדר"כ 10% עד 20%. זאת, בניגוד גמור למגמה המתמשכת של פדיונות בקבוצה זו בחודשים הקודמים.

חלק מכניסת הכספים הזו נובעת, להערכת מיטב, מהשינויים החדים שמתחוללים כיום במפת הקרנות הכספיות. בעקבות העלאת דמי הניהול בקרנות הכספיות של פסגות, נרשמת, ככל הנראה, יציאת כספים ניכרת מהן. חלק מהכספים יוצאים "החוצה", וחלקם העיקרי עובר לקרנות כספיות של גופים אחרים ולקרנות שקליות שהן הקטגוריה הקרובה ביותר לקרנות כספיות. וכך, נרשמה בקרנות הכספיות יציאה של כ-460 מיליון ₪.

הקטגוריה שהתנהגה באופן החיובי ביותר השבוע, לצד השקליות, הייתה זו של הקרנות המנייתיות שגייסה סכום נאה ועקבי מדי יום שהצטבר בסיכום שבועי לכ-160 מיליון ₪. חוסר היציבות בשוקי האג"ח מול הרגיעה החיובית בשוקי המניות עשו את ההבדל.

מתחילת החודש

מתחילת חודש דצמבר רשמה תעשיית הקרנות פדיון כולל של כ-1.2 מיליארד ₪. נתון זה מקפל בתוכו שתי מגמות סותרות. האחת – יציאת כספים מהקרנות הכספיות בסך של כ-1.32 מיליארד ₪, מול כניסת כספים קטנה בסך של כ-120 מיליון ₪ לקרנות המסורתיות.

גם בתוך הקרנות המסורתיות נרשמה מגמה מעורבת. בעוד הקרנות המנייתיות מגייסות כ-360 מיליון ₪, השקליות: כ-380 מיליון ₪, קרנות אג"ח כללי וחברות: כ-140 מ' ₪, וקרנות האסטרטגיה: כ-70 מיליון ₪, הרי שמקרנות אג"ח מדינה יצאו כ-650 מיליון ₪, ומאגד חו"ל: כ-120 מיליון ₪.