מיטב: תשואה משוקללת חיובית של כ-2.5% לקופות הגמל בחודש אוקטובר

שרון גייזלר, מנהלת השקעות: "התשואה תודות לעליות הנאות מאוד שנרשמו הן בשוק המניות בארץ ובעולם, והן בשוק איגרות החוב הקונצרני והממשלתי; מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה משוקללת של 9.6%"
בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו באוקטובר 2010 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית בטווח של כ –2.3% עד 2.8%. תשואות צפויות אלה מייצגות גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת חיובית של 2.5%.

כל אפיקי ההשקעה המרכזיים תרמו לתשואות החיוביות שנרשמו בקופות החודש. העליות הנאות בשוק המניות ובשוק איגרות החוב הקונצרניות היו הגורם המרכזי לתשואות החיוביות. גם העליות באיגרות החוב הממשלתיות תרמו לתשואה החיובית, אך במידה מעט מתונה יותר.

בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים נאות החודש: מדד ת"א 25 עלה ב-3.9%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 4.1%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 5.6% ומדד יתר 50 עלה בשיעור חד של 10.5%.

כמו כן, גם בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה חיובית נאה : מדדי המניות בארה"ב עלו החודש: מדד הדאו ג'ונס עלה ב-3.1%, מדד ה-500S&P עלה ב-%3.7 והנאסד"ק עלה ב-5.9%. גם באירופה נרשמו עליות שערים נאות: ה-DAX הגרמני עלה ב-6.0%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-3.2% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 3.5%. באסיה נרשמה מגמה מעורבת: הניקיי ירד ב- 1.8% וההנג-סנג עלה ב-3.3%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באפיק האג"ח הקונצרני נרשמה מגמה חיובית נאה: מדד התל בונד 20 עלה ב-2.8%, מדד התל בונד 40 עלה ב-2.7% ומדד התל בונד 60 עלה ב- 2.7%. איגרות החוב הלא מדורגות עלו החודש בשיעור ממוצע של כ-3.0%.

באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה עלייה בשיעור נאה של 2.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שמדד האג"ח הצמודות הקצרות לטווח של 0–2 שנים עלה ב-0.9%, האיגרות לטווח של 2-5 שנים עלו בשיעור של 1.9% ואיגרות לטווח של 5–10 שנים עלו בשיעור נאה במיוחד של 2.6%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה גם הוא החודש אך במידה צנועה יותר: 0.9%, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0–2 שנים עלו ב-0.3%, השחרים לטווח של 2–5 שנים עלו ב-0.9%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של 1.3%. המק"מים עלו ב-0.3% וגם הגילונים עלו ב-0.2%.

סיכום מתחילת השנה - 2010
תשואה חיובית תודות לעליות בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים

מתחילת השנה, נרשמה תשואה חיובית בקופות הגמל, תודות לעליות הן בשוק איגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות, והן בשוק המניות. בהתאם לכך, מתחילת השנה, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה חיובית משוקללת של כ-9.6% .

שוק המניות הניב תשואות חיוביות, כאמור, כאשר מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 11.3%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 10.4%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 11.1%, ומדד יתר 50 עלה ב-17.4%.

איגרות החוב הקונצרניות עלו אף הן בצורה ניכרת: תל בונד 20 עלה ב- 13.0% ומדד תל בונד 40 עלה ב-13.2%. איגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בכ-18%.

איגרות החוב הממשלתיות המשיכו גם הן את המגמה החיובית. איגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-10.8% ואיגרות החוב השקליות (שחרים) עלו בשיעור של 7.1%.