כלל פיננסים: סביר מאוד להניח כי בתק' הקרובה נראה עליות מחירים באפיק הממשלתי

מציינים כי נציגים שונים של הבנק צוטטו בעבר בעיתונות באשר לכך שבבנק ישראל אכן שוקלים התערבות כלשהי באפיק
החל מהיום, יפעל בנק ישראל בשוק הפתוח ויבצע פעילות באג "ח ממשלתיות מסוגים שונים ולתקופות שונות לפדיון בשוק המשני. מטרת צעד זה, ע"פ הבנק, היא להגדיל את הנזילות שתעמוד לרשות המוסדות הפיננסיים, העסקים ומשקי הבית ולהגביר את האפקטיביות של המדיניות המוניטארית.

מה מטרת הצעד?
ישנן מספר מטרות, חלקן מוצהרות וחלקן פחות: ראשית, ע"י הגדלת הביקושים לאג"ח ממשלתי בטווחים הארוכים גורם בנק ישראל לתשואות על האג"ח לרדת ובכך מוגברת
השפעת הפחתות הריבית של בנק ישראל גם לטווחים הארוכים . יש לזכור כי מטרת הריבית הנמוכה היא להוריד את הכדאיות בהשקעות ובכך לעודד את המשק לצרוך ולתת תמיכה לתוצר המקומי. כל עוד הריביות לטווח הארוך לא ירדו משמעותית כדאיות ההשקעה באפיק הממשלתי נותרה גבוהה וההשפעה של הפחתות הריבית הייתה חלקית בלבד .
שנית, ע"י הורדת התשואות על האג "ח, האפיק הממשלתי הופך לפחות אטרקטיבי למשקיע. בהחלט ייתכן כי משקיעים יעדיפו להגדיל מעט את רמת הסיכון על מנת לקבל תשואות גבוהות יותר ויעשו זאת ע"י הסטת כספים לאפיק הקונצרני . כמו כן, ירידת התשואות באג"ח הממשלתיות אמורות לגרור ירידת תשואות באג "ח הקונצרניות, זאת תחת ההנחה כי פער
התשואות ביניהן מגלם את פרמיית הסיכון שהמשקיעים דורשים עבור מתן אשראי לפירמות.
שלישית, ירידה ברמת התשואות שניתן להשיג בהשקעה סולידית, יכולה לתמרץ את הבנקים לקחת סיכונים ולהזרים אשראי רב יותר למשק, מטרה לה חותר בנק ישראל כבר זמן רב.
רביעית, קניית אג"ח ממשלתי ע"י בנק ישראל מהווה בעצם מימון החוב הממשלתי, חוב שצפוי לצמוח בשנה הקרובה ולכן מעדיפים בבנק ישראל כי מחיר חוב זה יהיה נמוך ככל הניתן.

כיצד ישפיע צעד זה על השווקים?
סביר מאוד להניח כי בתק' הקרובה נראה עליות מחירים באפיק הממשלתי, הן השקלי והן הצמוד , כאשר בהחלט יתכן , כפי שצוין למעלה כי לצעד זה תהיה השפעה גם על האפיק הקונצרני. עם זאת , בהודעת הבנק לא נמסרו פרטים לגבי כמות
הרכישות או התזמון וזאת ככל הנראה כיוון שבבנק עצמו עדיין לא יודעים את האפקט שישיג צעד זה. אנו מעריכים כי בבנק ישראל יפעלו ככל הנדרש על מנת ליצור הקלה בתנאי האשראי במשק ולהגביר את הנזילות.

האם בנק ישראל צפוי להתערב גם באפיק הקונצרני?
נציגים שונים של הבנק צוטטו בעבר בעיתונות באשר לכך שבבנק ישראל אכן שוקלים התערבות כלשהי באפיק . אנחנו רק נשאיר אתכם עם המשפט שמסכם את המסמך שפרסם הבנק:"בנק ישראל יבחן מעת לעת את דרכי הפעולה בכלי זה ויתאים אותן לפי הצורך."